Boussole des marchés Generali Investments : croissance résiliente, marchés sous perfusion budgétaire et nouveaux points de vigilance
Soutenue par des politiques budgétaires encore accommodantes, l’économie mondiale débute 2026 sur une trajectoire de croissance résiliente. Mais derrière ce tableau porteur, les équilibres restent fragiles : inflation persistante, valorisations élevées et risques politiques invitent à une gestion toujours sélective du risque.
Le point mensuel de Generali Investments de février 2026 rédigé par l’Équipe de Recherche Macroéconomique
Les principaux messages à retenir
1. Une croissance mondiale solide… mais artificiellement soutenue
Les États-Unis affichent une croissance robuste (≈ 2,5 %), largement portée par la relance budgétaire, malgré une inflation sous-jacente toujours supérieure à 2 %.
En zone euro, la croissance bénéficie d’un soutien budgétaire (notamment en Allemagne) dans un contexte d’inflation maîtrisée, mais reste exposée aux tensions commerciales mondiales.
Chine et Japon confirment une dynamique plus modérée, avec des risques politiques et monétaires spécifiques.
2. Le cycle d’assouplissement monétaire touche à sa fin
La Fed marque une pause prolongée, sans baisse de taux attendue avant l’été, tandis que la BCE maintient ses taux à 2 %.
La normalisation monétaire progresse lentement, dans un environnement où les politiques budgétaires continuent de jouer un rôle clé.
Le dollar reste structurellement sous pression, même si une chute brutale paraît peu probable.
3. Des marchés pro-risque, mais vulnérables
Les marchés actions restent soutenus par la croissance et les résultats des entreprises, justifiant un biais pro-risque dans les portefeuilles.
Toutefois, la concentration élevée des indices, les valorisations tendues et les incertitudes géopolitiques augmentent la sensibilité aux chocs.
Les thèmes à surveiller incluent un possible ralentissement de l’IA, un regain de tensions commerciales et des risques politiques en Europe et aux États-Unis.
Pour aller plus loin
Télécharger le document complet – Boussole des marchés, février 2026