Rebond de la croissance allemande à partir de 2026 sous l’impulsion de l’investissement public (Ostrum AM)
Cette semaine, Ostrum Asset Management fait un focus sur le retour attendu de la croissance allemande et sur des marchés financiers tiraillés entre valeurs refuges et prise de risque.
Le point hebdo d'Ostrum Asset Management daté du 19 janvier 2026 par l’équipe Stratégie Marchés
Le thème de la semaine par Aline Goupil-Raguénès
Rebond de la croissance allemande à partir de 2026 sous l’impulsion de l’investissement public
Après des années de sous investissements chroniques, dans un contexte géopolitique devenu plus incertain, l’Allemagne a adopté des mesures clés en 2025 visant à accroitre significativement ses investissements ;
La réforme du frein à la dette, le fonds d’infrastructures de 500 Mds d’euros et le fonds allemand de 30 Mds d’euros, destiné à mobiliser l’investissement privé, vont se traduire par une nette hausse de l’investissement à partir de 2026 ;
Si l’impact devrait être limité en 2025, les premiers signes de reprise sont apparus au travers de la forte hausse des nouvelles commandes de biens capitaux domestiques ;
Pour que la reprise de la croissance soit durable, des réformes structurelles doivent être adoptées pour limiter l’impact du vieillissement rapide de la population, assurer une période d’approbation courte des projets d’investissement et réduire la bureaucratie. Les élections régionales de septembre pourraient constituer un frein à leur adoption.
La revue des marchés par Axel Botte
La stratégie des extrêmes : l’or et les actions
Etats-Unis : les prix à la production ravivent les craintes d’inflation ;
Métaux précieux : l’argent s’envole de 27% en 2026 ;
Actions : rotation de la technologie vers les petites capitalisations aux Etats-Unis ;
Taux : le Bund et le T-note sans tendance, à l’inverse des JGBs sous pression (2,20 %).