BlackRock limite à son tour les retraits dans un fonds de crédit privé

Le géant mondial de la gestion d’actifs a décidé de limiter les retraits des investisseurs sur l’un de ses principaux fonds de crédit privé, le HPS Corporate Lending, qui gère environ 26 milliards de dollars d’actifs. Désormais, les rachats de parts sont plafonnés à 5 % de la valeur du fonds, afin de préserver la liquidité.

Cette décision intervient après une forte hausse des demandes de retrait, qui atteignaient 9,3 % des encours, soit environ 1,2 milliard de dollars. En conséquence, seuls 620 millions de dollars pourront être remboursés dans l’immédiat.

Même si ce type de mécanisme est courant dans les fonds investis dans des actifs peu liquides comme les prêts aux entreprises, l’annonce a inquiété les investisseurs. Elle survient dans un contexte déjà tendu pour le crédit privé, après plusieurs incidents récents impliquant notamment Blue Owl Capital, qui a gelé les retraits sur certains fonds, et Blackstone, confronté lui aussi à d’importantes demandes de rachat.

Le marché mondial de la dette privée, estimé à 1.800 milliards de dollars, traverse actuellement une phase de turbulences. Après plusieurs années d’expansion et des rendements supérieurs à 8 %, les investisseurs commencent à s’interroger sur la qualité des emprunteurs financés et sur la liquidité réelle de ces véhicules d’investissement.