UniCredit lance une offre de 35 milliards d’euros sur Commerzbank

La banque italienne UniCredit a annoncé le lancement d’une offre publique d’échange volontaire sur la banque allemande Commerzbank, valorisée à environ 35 milliards d’euros. Cette opération marque une nouvelle étape dans le rapprochement entre les deux établissements, après l’entrée progressive d’UniCredit au capital de la banque allemande depuis 2024.

L’établissement italien détient déjà près de 26 % du capital de Commerzbank, auxquels s’ajoutent environ 4 % via des instruments dérivés. L’objectif de l’opération est de dépasser le seuil réglementaire de 30 % du capital, déclenchant normalement une offre publique selon la législation allemande. UniCredit insiste toutefois sur le fait qu’aucune prise de contrôle n’est envisagée à ce stade.

Concrètement, la banque propose 0,485 action UniCredit pour chaque action Commerzbank, soit une valorisation d’environ 30,8 euros par titre, représentant une prime d’environ 4 % par rapport au dernier cours de Bourse. L’offre pourrait être officiellement lancée début mai 2026, avec une période d’acceptation d’environ quatre semaines.

L’annonce a été bien accueillie par les marchés : l’action Commerzbank progressait nettement à la Bourse de Francfort, tandis que le titre UniCredit reculait légèrement à Milan. Le gouvernement allemand, qui détient encore 12 % du capital de Commerzbank, reste toutefois prudent face à ce rapprochement transfrontalier.