Bilan et perspectives des SCPI à capital variable BNP Paribas REIM

Après une année 2025 marquée par le retour progressif de la stabilité immobilière, BNP Paribas REIM France dresse un bilan rassurant pour ses principales SCPI à capital variable. Entre lancement réussi d’Imaréa Pierre, consolidation stratégique d’Accimmo Pierre et positionnement “prime” d’Accès Valeur Pierre, la société de gestion affiche des perspectives de développement fondées sur la diversification et la création de valeur à long terme.

BNP Paribas REIM France confirme un démarrage réussi pour sa nouvelle SCPI Imaréa Pierre, ainsi que la stabilité des prix de souscription et des distributions de ses deux plus importantes SCPI à capital variable Accimmo Pierre et Accès Valeur Pierre.

En 2025, les marchés immobiliers européens ont confirmé la reprise des volumes de transactions, en hausse de 5 % par rapport à l’année dernière. Du côté des valeurs, la tendance à la stabilisation se confirme, notamment au niveau des valeurs des bureaux qui cessent enfin leur repli après onze trimestres négatifs (à l’exception des actifs de périphérie ou situés dans des localisations secondaires). Malgré les possibles tensions sur les taux obligataires en 2026, le marché de l’investissement immobilier devrait continuer sa consolidation, avec une hausse attendue des volumes de transactions et une progression des valeurs sur certaines classes d’actifs, qui sera portée avant tout par la croissance des loyers.

Campagne d’expertise du patrimoine immobilier

Conformément à la réglementation, la société de gestion a procédé à une nouvelle campagne d’expertise du patrimoine immobilier de ses SCPI à capital variable au 31 décembre 2025.

Imaréa Pierre : un lancement réussi et une stratégie européenne

La nouvelle SCPI Imaréa Pierre, lancée en 2025, constitue progressivement son patrimoine avec à ce jour 5 immeubles acquis en France, en Italie et en Belgique. Elle a clôturé son premier exercice avec un taux de distribution de 8,17 %(1) et une Performance Globale Annuelle 2025 équivalente. L’objectif de distribution moyenne à 10 ans reste fixé à 6 % par an(1). Cette SCPI permet aux investisseurs de diversifier leur épargne sur l’immobilier européen et vise à saisir des opportunités de marché. Les valeurs immobilières de cette SCPI ont connu une belle progression de +8,95 % au cours de l’année 2025. La société de gestion confirme donc la stabilité du prix de souscription des parts pour Imaréa Pierre.

Accimmo Pierre et Accès Valeur Pierre : stabilisation des valeurs et poursuite des stratégies

Pour les deux principales SCPI à capital variable, les résultats de la campagne d’expertise confirment la stabilisation des valeurs en France déjà constatée lors de l’exercice de valorisation de fin d’année 2024. Les SCPI Accimmo Pierre (2,5 milliards d’euros) et Accès Valeur Pierre (1,7 milliard d’euros) voient ainsi la valeur de leur patrimoine immobilier évoluer respectivement de +0,49 % et +0,99 % à périmètre constant. La société de gestion confirme en conséquence la stabilité des prix de souscription des parts pour ces deux SCPI. Dans ce contexte de stabilité des valeurs, nous poursuivons notre politique de rotation des actifs déjà engagée en 2024.

Accimmo Pierre : transformation du portefeuille et diversification

La transformation de la SCPI Accimmo Pierre est ainsi en cours. Après avoir cédé pour 288 M€ d’actifs en 2024, la SCPI a réalisé 274 M€ de cessions en 2025. Cela a notamment permis de rembourser des emprunts (203 M€), de réaliser des travaux d’amélioration du patrimoine (102 M€) et de renouer avec les acquisitions. Fin 2025, deux Ephad ont été acquis à de très bonnes conditions de rendement (6,80 %). La SCPI dispose pour 2026 d’un budget d’investissement de 260 M€, issu des produits de cessions, ce qui viendra accélérer la diversification de son patrimoine. L’ensemble des actions entreprises a également permis d’augmenter la distribution annuelle, qui est ainsi passée de 6,60 €/part en 2024 à 6,72 €/part en 2025, soit un taux de distribution de 4,77 % au titre de l’année 2025 et une Performance Globale Annuelle 2025 équivalente. Les équipes de gestion continuent à œuvrer pour renforcer progressivement la capacité distributive de la SCPI.

Accès Valeur Pierre : stratégie parisienne “prime” et création de valeur

La SCPI Accès Valeur Pierre poursuit quant à elle sa stratégie de recentrage à Paris et sa politique de travaux à forte création de valeur sur un portefeuille d’actifs parisiens “prime” de grande qualité, un positionnement assez rare dans le panorama des SCPI en France. Le dernier étage qui nous manquait au sein de la tour Mattei (Paris 12ème) a ainsi été acquis, permettant de consolider une stratégie de valorisation pour cet actif. Les chantiers des immeubles situés rue d’Artois et rue de Monceau (Paris 8ème) se poursuivent également, tandis qu’un nouveau projet à forte valeur ajoutée se prépare, Place des Etats Unis (Paris 16ème). L’ensemble de ces chantiers vise à valoriser le patrimoine de la SCPI tout en maximisant les niveaux de loyers, en adéquation avec les attentes des utilisateurs de bureaux “prime”. La distribution d’Accès Valeur Pierre est restée stable en 2025, à 29,46 €/part, soit un taux de distribution de 3,85 % et une Performance Globale Annuelle 2025 équivalente.

Ces éléments positifs permettront d’accompagner la relance commerciale qui a été initiée par la société de gestion au début de l’été 2025 sur les trois SCPI Imaréa Pierre (stratégie de diversification européenne), Accès Valeur Pierre (stratégie parisienne) et Accimmo Pierre (stratégie de diversification en France), grâce à des positionnements complémentaires.

Opus Real : un contexte allemand toujours sous pression

S’agissant du patrimoine de la SCPI Opus Real (173 M€), celui-ci a subi de nouvelles corrections de valeurs à la suite des expertises de fin décembre 2025. Cette SCPI est très exposée aux marchés de bureaux en Allemagne qui souffrent encore d’ajustements, notamment dans les villes de taille moyenne. Ce contexte d’incertitudes qui pèse sur le marché immobilier allemand implique l’absence de collecte sur cette SCPI, ce qui a pour conséquence de ne pas pouvoir exécuter les ordres de retrait exprimés. Les équipes de gestion restent mobilisées, en particulier auprès des locataires, afin de renégocier ou renouveler les baux et préserver le taux d’occupation de la SCPI.

(1) Le taux de distribution présenté pour la SCPI Imaréa Pierre au titre de l’année 2025 peut ne pas être représentatif de la performance future de la SCPI, en raison notamment de l’impact du délai de jouissance sur le niveau de distribution observé. La SCPI vise un objectif de taux de distribution moyen annuel de 6 % (non garanti).