Groupe La Française : un marché riche en opportunités pour le fonds CM-AM Convictions USA

Croissance bénéficiaire soutenue, impulsion budgétaire massive, révolution de l’intelligence artificielle et consommation résiliente : l’environnement macroéconomique américain apparaît particulièrement porteur en 2026. Dans ce contexte, les stratégies de stock picking actives pourraient tirer pleinement parti d’un marché riche en opportunités. Valentin VERGNAUD, gérant du fonds, fait le point.

En résumé

• Un marché américain porté par des fondamentaux macroéconomiques particulièrement favorables : croissance des bénéfices, soutien budgétaire et fiscal et investissement massif dans l’intelligence artificielle.

• L’agilité de gestion qui constitue l’ADN de CM-AM Convictions USA pourrait lui permettre de se positionner de façon optimale pour tirer parti de ces dynamiques.

Un environnement macroéconomique américain exceptionnellement porteur en 2026

En 2026, les actions américaines s’appuient sur un ensemble de fondamentaux particulièrement favorables. Le consensus anticipe désormais une croissance des bénéfices du S&P 500 avoisinant +13 % pour l’année, soutenue par une dynamique de révisions positive. Cette dernière est alimentée par une demande sous jacente robuste, un levier opérationnel significatif et l’intégration accélérée de l’IA dans les modèles d’affaires.

Sur le plan politique et fiscal, le cadre reste résolument pro croissance. Les réformes gouvernementales récentes ont été appliquées avant l’ajustement des prélèvements à la source, conduisant de nombreux ménages à payer trop d’impôts au cours de l’année écoulée. Ces excédents donneront lieu, dès le premier trimestre 2026, à des remboursements d’impôts d’un montant exceptionnel, augmentant mécaniquement le revenu disponible et stimulant la consommation — déjà particulièrement résiliente. Historiquement, ce surplus de liquidité constitue un moteur majeur des dépenses des ménages et des flux vers les actions.

Parallèlement, le programme de relance budgétaire continue de soutenir l’économie via des baisses d’impôts ciblées, des incitations à l’investissement et un niveau de dépenses publiques élevé, tant dans les infrastructures que dans la défense. Cette orientation pro cycle améliore la visibilité des entreprises et contribue à maintenir une trajectoire de croissance soutenue.

Enfin, l’un des piliers majeurs du momentum américain demeure l’investissement massif dans l’intelligence artificielle. Les hyperscalers devraient engager entre 600 et 675 Mds $ de capex en 2026, soit près de 2 % du PIB américain. Cet effort alimente un cycle IA durable et générateur de gains de productivité transverses.

Dans ce contexte, la croissance du PIB américain attendue pour 2026 se situe autour de 2,5 %, nourrie par un triptyque : fiscalité favorable, investissement record et productivité accrue.

En résumé, 2026 combine une hausse attendue de +13 % des bénéfices, des mesures budgétaires soutenantes, une consommation robuste et une vague d’investissements historiques — un environnement rarement aussi propice pour les actions américaines.

CM AM Convictions USA : une stratégie de stock picking qui capitalise sur le cycle américain

Alors que le marché américain offre un terrain fertile pour une gestion active, le fonds CM-AM Convictions USA se distingue par trois dimensions structurantes : sa surperformance régulière, son processus de sélection éprouvé et son agilité sectorielle.

Une surperformance solide et continue

Sur la période 2022–2025, la stratégie affiche trois années consécutives de surperformance face au S&P 500 TRNE :

Depuis sa création, la performance cumulée atteint 58,59 %, contre 49,65 % pour l’indice de référence. Le tout avec une volatilité inférieure : 17,2 % pour le fonds contre 18,0 % pour le S&P 500 TRNE. Cette maîtrise du risque est cohérente avec l’ADN qualité du portefeuille.

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