La fin de la Grande Modération : repenser la gestion diversifiée (Carmignac)

Carmignac Patrimoine illustre comment une gestion diversifiée, flexible et active peut créer de la valeur pour les investisseurs face au retour de l’inflation et de la volatilité.

Contexte macroéconomique

La fin de la Grande Modération

Pendant près de quarante ans, les investisseurs ont bénéficié d’une période exceptionnelle de stabilité économique, connue sous le nom de Grande Modération¹.

La baisse continue de l’inflation, la détente des taux d’intérêt et une croissance régulière ont permis au portefeuille traditionnel 60/40 (60 % actions, 40 % obligations) de prospérer.

Un changement de régime depuis 2022

Cette période de stabilité a brutalement pris fin en 2022.

La flambée de l’inflation, la corrélation redevenue positive entre actions et obligations, et le tournant des politiques économiques ont remis en cause les fondements de la gestion diversifiée.

Le monde de l’investissement évolue désormais dans un nouveau régime, marqué par :

• une volatilité macroéconomique accrue
• la domination des politiques budgétaires
• des mutations structurelles profondes (géopolitique, démographie, transition énergétique)

Réinvention de la gestion diversifiée

Dans ce nouvel environnement, la gestion diversifiée doit se réinventer :

➡️ plus de souplesse

➡️ plus de réactivité

➡️ un contrôle rigoureux des risques

Chez Carmignac, nous avons fait évoluer notre approche en nous appuyant sur notre fonds emblématique Carmignac Patrimoine, fidèle à son ADN flexible.

Notre dernière publication, « La gestion diversifiée face à son destin », explore cette transformation et explique comment Carmignac Patrimoine se positionne pour les années à venir.

Lire la publication

¹ Source : Bloomberg, Carmignac, Septembre 2025.

Carmignac Patrimoine A EUR Acc

ISIN : FR0010135103

Durée minimum de placement recommandée

3 ans

Indicateur de risque*

3/7

Classification SFDR**

Article 8

Échelle de risque du KID (Document d’Informations Clés). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluer dans le temps.

• *Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d’actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l’investissement durable avec des objectifs mesurables, ou « Article 6 » qui n'ont pas nécessairement d'objectif de durabilité. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.*

Principaux risques du Fonds

Action: Les variations du prix des actions dont l'amplitude dépend de facteurs économiques externes, du volume de titres échangés et du niveau de capitalisation de la société peuvent impacter la performance du Fonds.

Taux d’intérêt : Le risque de taux se traduit par une baisse de la valeur liquidative en cas de mouvement des taux d'intérêt.

Crédit : Le risque de crédit correspond au risque que l’émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements.

Risque de Change : Le risque de change est lié à l’exposition, via les investissements directs ou l'utilisation d'instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du Fonds.

Le Fonds présente un risque de perte en capital.

Frais

ISIN : FR0010135103

Coûts d'entrée

4.00% du montant que vous payez au moment de votre investissement. Il s'agit du maximum que vous serez amené à payer. Carmignac Gestion ne facture pas de frais d'entrée. La personne en charge de la vente du produit vous informera des frais réels.

Coûts de sortie

Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.

Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation

1.50% de la valeur de votre investissement par an. Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.

Commissions liées aux résultats

20.00% max. de la surperformance dès lors que la performance depuis le début de l'exercice dépasse la performance de l'indicateur de référence, même en cas de performance négative, et si aucune sous-performance passée ne doit encore être compensée. Le montant réel varie en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne des 5 dernières années.

Coûts de transaction

0.78% de la valeur de votre investissement par an. Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.

Performances

ISIN : FR0010135103

Performances par année civile (en %)

Année2016201720182019202020212022202320242025Carmignac Patrimoine3.90.1-11.310.512.4-0.9-9.42.27.113.0Indicateur de référence8.11.5-0.118.25.213.3-10.37.711.42.1

Performances annualisées

Période3 ans5 ans10 ansCarmignac Patrimoine+ 9.0 %+ 3.6 %+ 2.5 %Indicateur de référence+ 6.0 %+ 5.5 %+ 5.4 %

Source : Carmignac au 31 oct. 2025.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).

Indicateur de référence :

40% MSCI AC World NR index + 40% ICE BofA Global Government index + 20% €STR Capitalized index. Rebalancé trimestriellement.