La Française Carbon Impact Floating Rates, une solution adaptée au regain de volatilité sur les taux

Dans un environnement macroéconomique instable marqué par des tensions géopolitiques et des incertitudes monétaires, les stratégies à taux variable s’imposent comme une alternative pertinente. Focus sur La Française Carbon Impact Floating Rates, un fonds qui mise sur flexibilité, résilience et diversification pour traverser les cycles de marché, par Emma GAYRARD, CFA et Gérante Crédit.

Les points à retenir 

• La stratégie taux variable se démarque dans le contexte actuel de forte volatilité sur les taux souverains

• La gestion flexible du fonds permet de s’adapter aux différentes situations de marchés

• Le fonds démontre un couple performance/volatilité attractif sur le long terme

Un contexte macroéconomique qui change le régime de volatilité sur les taux souverains

Depuis plusieurs mois, l’environnement de marché est ponctué d’épisodes d’incertitudes. Ce phénomène s’est accéléré depuis la victoire de Trump, rouvrant des interrogations fortes sur l’orientation budgétaire, commerciale et géopolitique des États-Unis. Ces questionnements, combinés aux pressions sur les finances publiques en Europe (déficits élevés, plans de relance), font que l’environnement actuel est de nature à changer le régime de volatilité sur les taux d’emprunts d'Etat. Les variations rapides d’anticipations d’inflation liées au conflit en Iran ont ravivé l’instabilité sur les taux.

Dans ce contexte, les stratégies à taux variable gagnent en pertinence. Elles protègent en cas de hausse de taux car le coupon se réajuste aux mouvements de l’Euribor, ce qui amplifie leur portage. Les anticipations monétaires sont actuellement en hausse, ce qui soutiendrait la classe d’actifs. Également, elles ne subissent que très peu la volatilité sur les taux, car leur sensibilité au taux est très faible, ce qui permet d’absorber les épisodes de volatilité.

La Française Carbon Impact Floating Rates, une stratégie flexible qui offre une performance résiliente

Parmi les stratégies à taux variable, La Française Carbon Impact Floating Rates se distingue par son positionnement unique et sa stratégie flexible. L’univers d’investissement est en effet large, et s’appuie sur les spécialités reconnues de Crédit Mutuel Asset Management. Il est composé des segments Investment Grade, High Yield et de dettes subordonnées, dans l’univers OCDE.

1. Un niveau de risque ajusté grâce à sa gestion flexible

L’approche flexible de la gestion permet au fonds d’ajuster son risque en fonction du cycle et de capter des opportunités de rendement sur un univers plus large. Pour l’investisseur, cela se traduit par davantage de sources de portage potentiel et une diversification renforcée.

Au 31 mars, le portefeuille était composé de 11,5 % de High Yield et 7,3 % de dettes subordonnées perpétuelles, dont seulement 3,1 % en CoCos, et 7 % de liquidités. Depuis fin 2025, le fonds a vu son exposition aux segments risqués diminuer, et a pu appréhender le début du conflit en Iran avec un positionnement plutôt prudent.

Au fur et à mesure que les incertitudes se calment, l’allocation vers les segments dits « high beta » sera renforcée, ce qui permettra d’augmenter le portage du fonds et l’exposition au resserrement des spreads de crédit. LF Carbon Impact Floating Rates apparait donc idéal pour jouer le rebond du marché du crédit, sans s’exposer à la volatilité des taux.

2. Une résilience démontrée lors de périodes de crise

Le fonds a démontré la résilience de sa performance sur plusieurs périodes de chocs. L’année 2022 reste un point de repère clé pour juger la capacité du fonds à absorber un choc extrême sur les taux, et à limiter son drawdown.

Alors que le marché obligataire a traversé l’une de ses pires années, La Française Carbon Impact Floating Rates a réussi à limiter l’impact, confirmant ainsi sa capacité à encaisser des chocs de taux et de spreads : sur 2022, le fonds accuse une baisse de 2,34 % alors que les segments HY EUR et IG EUR chutent respectivement de 11,48 % et 13,65 %.

L’épisode récent du conflit en Iran a encore été un bon exercice. Le drawdown du fonds a été limité, grâce à sa faible sensibilité au taux (exposition aux FRNs), et à sa gestion flexible (positionnement plus prudent).

À noter que le fonds reste exposé au risque de spread de crédit (avec une sensibilité spread de 3), sa performance est donc pénalisée en cas d’écartement de ces derniers.

3. La qualité au cœur de la construction du portefeuille

Le fonds repose sur une sélection d’émetteurs présentant des fondamentaux robustes, avec environ deux tiers du portefeuille exposés au secteur des financières, en lien avec la structure du marché des FRNs. Le secteur bancaire est aujourd’hui dans une position jugée excellente, avec des ratios de solvabilité élevés, une qualité d’actif robuste, un environnement réglementaire favorable aux créanciers et une rentabilité qui s’est nettement améliorée.

La notation moyenne des émetteurs du portefeuille est de BBB+. Le portefeuille se doit de maintenir une notation moyenne de ses titres en qualité Investment Grade.

Ce qu’il faut retenir

Dans un contexte où il reste difficile de prendre une position directionnelle sur les taux souverains, les stratégies à taux variable ou à faible sensibilité, comme La Française Carbon Impact Floating Rates (0,5 maximum de sensibilité) sont bien positionnées, d’autant que les anticipations haussières de l’Euribor pourraient renforcer leur portage.

Le fonds, noté 5 étoiles au classement Morningstar, s’est montré particulièrement pertinent dans les phases de volatilité de taux et se positionne comme une solution de premier plan, notamment via :

• une volatilité limitée comparée aux indices de marché crédit,
• un couple rendement/risque attractif (ratio de Sharpe),
• une résistance accrue lors des phases hostiles (drawdowns limités).

La Française Carbon Impact Floating Rates a toute sa pertinence au sein d’une allocation obligataire traditionnelle, et a démontré sa résilience dans des environnements de hausses mais également de baisses des taux d’intérêt.

Mentions et avertissements

Ce document rédigé en avril 2026, est non contractuel. ©2026 Morningstar. Tous droits réservés. Les références à un classement, une notation, un prix ou un label ne préjugent pas des résultats futurs de ces derniers/du fonds ou du gestionnaire. Les informations contenues dans ce document sont confidentielles et réservées à l'usage exclusif de ses destinataires. Ce document est exclusivement conçu à des fins d’information. Ce document est exclusivement conçu à des fins d’information. Tout investissement comporte des risques. Chaque investisseur doit prendre connaissance avant tout investissement de la documentation légale et réglementaire de l'OPC. Les documents détaillant toutes les informations sur les risques et les frais ainsi que les autres documents périodiques peuvent être obtenus gratuitement sur simple demande auprès de Crédit Mutuel Asset Management. Il est rappelé que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps, les résultats enregistrés par le passé ne constituent pas une garantie de rendement pour l’avenir. Il est de la responsabilité de tout investisseur potentiel de s’assurer de l’adéquation entre ses investissements et sa situation particulière, et qu’il comprend tous les risques liés à ses investissements. Dès lors, tout investisseur potentiel souhaitant investir, doit se rapprocher de son conseiller financier, juridique ou fiscal, qui l’aidera à évaluer les solutions d’investissement en adéquation avec ses objectifs, sa connaissance et son expérience des marchés financiers, son patrimoine et sa sensibilité au risque, et il lui présentera également les risques potentiels intrinsèques à chacun de ces produits. Il est rappelé que la décision d’investissement de tout investisseur doit être fondée uniquement sur la base de la documentation réglementaire du produit dans lequel il souhaite investir. Avant tout investissement, l’investisseur potentiel doit lire les informations détaillées figurant dans la documentation réglementaire de chaque fonds (prospectus, règlement/statuts du fonds, politique de placement, derniers rapports annuel/semestriel, document d’information clé pour l'investisseur…) et en particulier, la section relative aux risques inhérents à chaque fonds, qui constituent la seule base règlementaire recevable pour l'acquisition de parts de fonds. Ces documents sont disponibles auprès de Crédit Mutuel Asset Management du groupe La Française (www.la-francaise.com) et/ou sur simple demande, auprès de votre interlocuteur financier habituel. Les fonds sont soumis à des charges et dépenses. Les charges et dépenses réduisent la croissance potentielle de votre investissement. Cela signifie que vous pourriez ne pas récupérer une partie de votre capital de départ. Les coûts peuvent varier à la hausse ou à la baisse selon les variations des devises et les fluctuations des taux de change. Toute reproduction et/ou diffusion et/ou divulgation, même partielle, de ce document à des tiers quelle qu’en soit la forme, est strictement interdite, sauf accord exprès préalable et écrit de Crédit Mutuel Asset Management. En outre, l’information concernant les noms, marques, logos et slogans identifiant les produits ou services du groupe La Française sont la propriété exclusive du groupe La Française et sont interdits de toute utilisation sauf accord exprès préalable et écrit du groupe La Française. L’information concernant le personnel du groupe La Française est uniquement informative. Le groupe La Française n’apporte aucune garantie sur le fait que ce personnel restera employé par le groupe et exercera ou continuera à exercer des fonctions au sein du groupe La Française.

Les informations contenues dans ce document ne sauraient constituer un conseil en investissement, une proposition d’investissement ou une incitation quelconque à opérer sur les marchés financiers. Les appréciations formulées reflètent l’opinion de leurs auteurs à la date de publication et ne constituent pas un engagement contractuel du Groupe La Française. Ces appréciations sont susceptibles d’évoluer sans préavis dans les limites du prospectus qui seul fait foi. Le Groupe La Française ne saurait être tenu responsable, de quelque façon que ce soit, de tout dommage direct ou indirect résultant de l’usage de la présente publication ou des informations qu’elle contient. La présente publication ne peut être reproduite, totalement ou partiellement, diffusée ou distribuée à des tiers, sans l’autorisation écrite préalable du Groupe La Française. www.la-francaise.com

Éditée par Groupe La Française, Société Anonyme à directoire et conseil de surveillance au capital de 78 836 320 € - RCS PARIS 480 871 490.

Crédit Mutuel Asset Management : 128, boulevard Raspail 75006 Paris. Société de gestion d'actifs agréée par l’AMF sous le numéro GP 97 138 et enregistrée à l’ORIAS (www.orias.fr) sous le n°25003045 depuis le 11/04/2025. Société Anonyme au capital de 3 871 680 euros immatriculée au RCS de Paris sous le numéro 388 555 021 Code APE 6630Z. TVA Intracommunautaire : FR 70 3 88 555 021. Crédit Mutuel Asset Management est une filiale du Groupe La Française, holding de la gestion d’actifs du Crédit Mutuel Alliance Fédérale.

La Française Finance Services, entreprise d’investissement agréée par l’ACPR sous le n° 18673 (www.acpr.banque-france.fr) et enregistrée à l’ORIAS (www.orias.fr) sous le n° 13007808 le 4 novembre 2016. Coordonnées internet des autorités de tutelle : Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) www.acpr.banque-france.fr, Autorité des Marchés Financiers (AMF) www.amf-france.org