Bien aidé par l’assurance-vie, le non-coté séduit toujours plus les particuliers

Le non-coté confirme son ancrage progressif dans l’épargne des particuliers. En 2025, cette classe d’actifs a collecté plus de 3 milliards d’euros, en hausse de 8 %, avec un rôle central joué par l’assurance-vie, qui concentre à elle seule l’essentiel des flux. Cette dynamique traduit une démocratisation accélérée d’un univers longtemps réservé aux investisseurs institutionnels.

L’essor repose en grande partie sur les évolutions réglementaires, notamment le cadre ELTIF et les dispositions françaises favorisant l’orientation de l’épargne vers le private equity. Les supports dits « evergreen », plus souples et accessibles, dominent désormais largement le marché.

Au-delà de l’accessibilité, les performances contribuent à l’attractivité. En 2025, les rendements moyens s’établissent autour de 5,4 %, avec des niveaux supérieurs pour certains fonds diversifiés. Cette stabilité relative renforce la perception d’un couple rendement/risque maîtrisé, malgré une liquidité plus faible que les actifs cotés.

Toutefois, cette ouverture au grand public soulève des enjeux de pédagogie. Les épisodes de tensions observés sur certains fonds à l’international rappellent que le non-coté reste une classe d’actifs spécifique, nécessitant une compréhension fine des contraintes de liquidité.

Encore marginal dans l’allocation globale des ménages, le non-coté dispose néanmoins d’un potentiel de croissance important, soutenu par la réglementation et la recherche de diversification.