Private equity : les sociétés de gestion bientôt ouvertes aux investisseurs fortunés ?

L’américain CAZ Investments vient de lancer un fonds ouvert aux particuliers pour leur permettre d’investir directement dans les gestionnaires du non-côté.

Concrètement, cette approche consiste à devenir actionnaire des gérants de private equity eux-mêmes, et non des fonds qu’ils gèrent. Jusqu’ici, cette exposition était surtout accessible via des groupes cotés comme Blackstone ou Carlyle Group, mais CAZ estime que les transactions privées offrent de meilleures conditions d’investissement.

Selon la société, ces opérations peuvent être réalisées avec une décote de 40 % à 60 % par rapport aux valorisations boursières des gérants cotés. Elles permettent aussi d’accéder à des flux de revenus plus élevés, issus des commissions de gestion payées par les investisseurs institutionnels. Les distributions annuelles peuvent atteindre 6 % à 12 %, voire davantage.

Le contexte est jugé favorable, alors que le secteur du private equity connaît une vague de consolidation et un nombre record de transactions. Les « GP stakes » pourraient ainsi devenir pour les investisseurs fortunés une nouvelle classe d’actifs, au même titre que le crédit privé.

Autre avantage : contrairement aux fonds traditionnels de private equity, ces participations génèrent des revenus dès le premier jour, sans la période initiale de sous-performance souvent observée dans les fonds de capital-investissement.