Convictions de rentrée La Française AM

Les gérants de La Française AM, vous livrent leur lecture des marchés ainsi que leurs convictions pour aborder cette fin d'année.

Les marchés peuvent-ils résister à une croissance sans cesse revue à la baisse, une inflation proche des 10% et au resserrement monétaire orchestré par les banques centrales mondiales ? 

Malgré un consensus très négatif et un fort support de la part des gouvernements, la situation nous semble trop instable pour répondre positivement à cette question.

Une croissance mondiale revue à la baisse, des tensions géopolitiques qui s'intensifient et une inflation persistante, laissent présager un environnement économique plus contrasté pour le trimestre à venir. A quoi s'attendre pour la fin de l'année 2022 ? Quelles classes d'actifs privilégier ?

• La période estivale avait été jusqu’ici favorable aux marchés financiers dans leur ensemble et ce malgré une situation macroéconomique toujours difficile.
• La situation macroéconomique reste cependant à minima difficile, spécialement en Europe. La confiance des consommateurs est proche des plus bas dans la quasi-totalité des pays de la zone Euro, en lien avec la forte hausse des prix énergétiques depuis le début de l’année.
• La Chine n’a elle de son côté aucun problème lié à l’inflation, mais cela ne rend pas sa situation plus rassurante.
• Dans ce contexte de croissance mondiale dont les estimations sont sans cesse revues à la baisse pour 2022 (4,40% en début d’année, 2,90% au 19 août), les banques centrales n’ont pour autant aucune possibilité d’assouplir les conditions financières.
• Pour finir sur une note d’espoir, il est toutefois possible que la fin d’année apporte quelques bonnes nouvelles avec une inflation graduellement moins forte aux États-Unis et un impact positif des différents plans de relance chinois.

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