Environnement délicat de fin de cycle (Fidelity International)

Alloc Mensuelle

Nous continuons à évoluer dans un environnement de fin de cycle, qui est généralement favorable aux actifs risqués, mais avec une volatilité accrue. Les banques centrales doivent désormais relancer la croissance et consolider les récentes baisses de l’inflation. Les investisseurs doivent composer avec une situation positive en termes absolus mais aussi avec des évolutions marginales plus négatives, sans oublier l’équilibre des risques. 

En revanche, la situation a commencé à se détériorer. Le chômage augmente progressivement, la consommation montrent des signes de ralentissement et les résultats des enquêtes conjoncturelles demeurent faibles à l’échelle mondiale. Les risques géopolitiques sont élevés et nous suivons également de près la saisonnalité et l’assèchement des liquidités. 

Dans cet environnement délicat, nous avons choisi de limiter le risque actif dans notre allocation d’actifs, tout en renforçant modérément notre exposition au risque via des opérations de portage pour profiter du repli des taux d’intérêt. Nous apprécions les obligations à haut rendement, la dette émergente, les devises des pays émergents et les sociétés de placement immobilier (REIT), tout en restant proches de la neutralité vis-à-vis des actions et de la duration.

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