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Trump déclenche une guerre commerciale mondiale (Ostrum AM)

09/04/2025

L'analyse hebdomadaire des marchés obligataires et actions par l’équipe Stratégie Marchés d'Ostrum AM.

  • Les Etats-Unis ont déclenché une guerre commerciale mondiale sans précédent depuis un peu plus de 100 ans pour mettre fin au déséquilibre commercial, réindustrialiser l’Amérique et financer le maintien des baisses d’impôts votées par Trump lors de son premier mandat ;
  • Les Etats-Unis ont annoncé des droits de douane universels de 10% sur les importations de biens, majorés de tarifs réciproques pour 56 pays et l’UE (pouvant aller jusqu’à 50%) et instauré des tarifs de 25% sur l’automobile ;
  • La Chine a répliqué fermement. L’UE souhaite dans un premier temps négocier tout en préparant des mesures de représailles si nécessaire. Elle dispose d’un nouvel outil depuis fin 2023 : l’instrument anti-coercition ;
  • Donald Trump n’est pas disposé à négocier dans l’immédiat. D’autres droits de douane devraient être annoncés sur les semi-conducteurs, les produits pharmaceutiques, le bois, les pièces détachées d’automobiles et des métaux critiques ;
  • Ces tarifs constituent un véritable choc sur le commerce international de nature à peser fortement sur la croissance mondiale. Tous les pays en ressortiront perdant, en 1er lieu les Etats-Unis où le risque de récession s’est nettement accru.

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