Les marchés broient du noir : A quand l'éclaircie ?

Le mois de septembre 2022 a vu les marchés financiers poursuivre leur dépréciation, tant sur les actions que sur les obligations. Des craintes quant à la croissance économique, conjuguées à une anticipation de l’inflation, favorisent l’émergence d’un pessimisme généralisé, constitutif néanmoins d’opportunités – dans les mois à venir – et sur des actifs de qualité.

Face à une économie qui reste pour le moment résistante et une inflation qui ne baisse pas suffisamment, les Banques Centrales ont poursuivi leur travail de remontée des taux d’intérêt, à marche forcée. Lorsque l’inflation sera revenue à des niveaux acceptables, les Banques Centrales abaisseront à nouveau les taux si besoin est, afin de relancer l’économie. Mais en attendant, ces discours vigoureux ont fini de convaincre les investisseurs que les taux d’intérêt monteront plus que les estimations, et que les perspectives d’activité doivent être fortement revues à la baisse.

Bien sûr, une telle crise surprend toujours par son ampleur, et nous ne savons pas quand l’éclaircie apparaitra. Mais notre expérience de plusieurs décennies nous incite à garder les positions et à profiter des excès actuels pour les renforcer. Le pessimisme ambiant est tel que la moindre bonne nouvelle pourrait faire rebondir les marchés. Et ce rebond sera à la hauteur de la baisse que nous subissons.

Lire l'article complet d'Emmanuel Auboyneau, Gérant Privé - Associé d'AMPLEGEST