Shadow trading : une étude soupçonne des délits d'initiés par le biais d'ETF

Des chercheurs des universités de Stockholm et de Sydney ont mené une étude sur de possibles cas de délits d’initiés touchant les ETF. Pour eux, il y aurait pour près de 3 milliards de dollars d’investissements suspects dans des ETF américains avant des annonces de fusions-acquisitions entre 2009 et 2021.

Tout en prenant soin d'écarter les opérations dont les marchés avaient eu vent les jours précédents, ces chercheurs ont détecté une hausse anormale des volumes d'échange des ETF dans les cinq jours précédant l'annonce d'une acquisition dans 3 % à 6 % des cas pendant cette période de treize ans. Les ETF suspects concernent les secteurs de la santé, des technologies et de l'industrie. Plus précisément, les plus utilisés lors de ces périodes sont le iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, le Vanguard Industrials ETF et le Vanguard Health Care ETF.

Il s’agirait d’un mode opératoire qui s’est développé avec le marché des ETF à partir de 2014. On constate cependant une diminution de ces opérations sur les deux dernières années, certainement due à la nouvelle réglementation américaine Insider Trading Prohibition Act de 2021.