Carmignac : miser sur des acteurs financiers (non-traditionels)

La recherche de valeur de croissance de qualité dans le secteur financier est depuis longtemps un travail de longue haleine pour ceux qui souhaitent limiter leur sensibilité au cycle économique, mais au-delà du secteur bancaire traditionnel, des opportunités existent. Mark Denham, gérant du fonds Carmignac Portfolio Grande Europe, met en avant comment il équilibre l'allocation du fonds dans le secteur financier et pourquoi il accorde une telle importance aux infrastructures financières.

Si les banques constituent l’épine dorsale du secteur financier et de l’économie dans son ensemble, elles demeurent un terrain difficile pour les stratégies axées sur les valeurs de croissance de qualité. Leur fort effet de levier, qui amplifie tant les gains que les pertes, la volatilité de leurs revenus et bénéfices, ainsi que leur sensibilité aux chocs externes, ont longtemps nourri l’idée qu’elles ne correspondent pas aux standards du style qualité.

Nous ne partageons pas cette vision généralisée. Une analyse plus fine révèle des nuances importantes. Notre approche de l’investissement dans le secteur financier se distingue nettement. Contrairement à de nombreuses stratégies Qualité/Croissance qui excluent les banques traditionnelles, nous les intégrons pleinement à notre univers d’investissement. Cette posture nous différencie clairement de nos concurrents.

Notre exposition actuelle de 14% au secteur en témoigne, avec une pondération significative dans les infrastructures financières — un segment que nous considérons comme essentiel à l’amélioration de la société. Ces acteurs jouent un rôle clé dans la réalisation de l’Objectif de Développement Durable n° 9 des Nations Unies (ODD 9), qui met l’accent sur l’industrie, l’innovation et les infrastructures, en ciblant notamment l’accès aux services et aux marchés financiers.

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