Vous avez dit « tarifs » ? (Silex Partners)

Très attendue, l’inflation américaine de mai est sortie en dessous des attentes (+2,4% a/a vs +2,5% att.). L’inflation sous-jacente est stable pour le troisième mois consécutif à 2,8% (vs +2,9% att.). Alors que les prévisionnistes s’attendaient à un premier sursaut des prix engendré par la guerre commerciale, la bonne surprise vient de ce que les tarifs douaniers de Trump ne sont pas encore perceptibles. Silex fait le point.

Les tarifs douaniers ont-ils vraiment un effet sur les prix à la consommation ? On en viendrait presque à se poser la question après une nouvelle hausse bien timide de l’inflation CPI (+0,1% m/m pour les indices d’ensemble et sous-jacent). Encore plus que le mois dernier, beaucoup d’observateurs s’attendaient à ce que le rapport du BLS fasse état des premiers effets sensibles de la guerre commerciale. Mais pour l’instant, l’inflation ne réagit pas vraiment. Pour mesurer l’ampleur de la surprise, on notera qu’aucun des 73 analystes sondés par Bloomberg n’avait tablé sur une augmentation aussi mesurée de l’indice sous-jacent.

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