Le jeudi 23 janvier 2025, MNK Partners a organisé une conférence en ligne pour présenter ses convictions et ses stratégies d’investissement immobilier pour l’année à venir. Voici les points clés à retenir :
1. Introduction : Présentation de MNK Partners
Créée il y a 8 ans, MNK Partners est une société de gestion indépendante spécialisée dans la gestion active de fonds immobiliers. Agréée par l’Autorité des Marchés Financiers, elle gère aujourd’hui 400 millions d’euros d’encours via plusieurs fonds professionnels et une SCPI récemment lancée, Reason.
« Nous sommes une société 100 % indépendante. Notre ADN est d’offrir une performance durable en naviguant à travers les cycles économiques. »
– Mansour Khalifé, Président de MNK Partners
L’équipe, composée d’une trentaine de personnes réparties entre Paris, Luxembourg et Londres, conçoit des fonds adaptés à différents cycles économiques. Par exemple, le fonds MNK Europe + a été lancé en 2022 pour anticiper le retournement du cycle immobilier européen.
2. Analyse macroéconomique et prévisions 2025
La présentation macroéconomique a été assurée par Nadim Kada, Directeur de la Gestion Privée et de la R&D chez MNK Partners. Trois grandes zones géographiques ont été passées en revue :
2.1 Zone euro : vers une homogénéité économique
- L’inflation suit une tendance baissière et pourrait atteindre 2 % d’ici 2026.
- Les prévisions de croissance restent modestes : environ 1 % en 2025.
- Le taux d'épargne actuel en Europe est de 15 %, bien au-dessus de la moyenne historique de 12 %, signe de prudence face aux incertitudes économiques récentes.
- Un retour à la moyenne pourrait libérer 350 milliards d'euros, stimulant la consommation, l'investissement privé et la croissance économique.
- Une enquête de la BCE montre la demande accrue de crédit de la part des entreprises et ménages.
« Cela montre l'importance du rôle de la confiance des consommateurs dans la reprise économique. »
– Nadim Kada
2.2 Royaume-Uni : un point d’entrée attractif
- Malgré une inflation encore persistante, la croissance devrait atteindre 1,5 % en 2025, soutenue par un plan d’expansion budgétaire.
- Le Royaume-Uni offre des opportunités attractives, notamment dans le secteur immobilier.
« Les voyants sont au vert pour 2025 et le point d’entrée nous parait très intéressant aujourd’hui. »
– Nadim Kada
2.3 États-Unis : une résilience économique exceptionnelle
- L’inflation y reste supérieure à 2,5 %, mais la croissance demeure solide grâce à des gains de productivité, notamment dans la technologie.
- Les entreprises et les ménages sont moins sensibles aux hausses de taux grâce à des bilans financiers robustes.
« La pression des taux d’intérêts n’est pas aussi forte qu’attendue. »
– Nadim Kada
3. Convictions d’investissement pour 2025
MNK Partners identifie les classes d’actifs et les zones géographiques à privilégier :
3.1 Classes d’actifs prioritaires
- Commerce
« Le commerce présente la plus grande potentialité d’augmentation des loyers sur les cinq prochaines années. »
– Mansour Khalifé
Les loyers sont actuellement bas, offrant de bonnes perspectives de valorisation avec la reprise de la consommation.
- Logistique
« Les entreprises préfèrent payer plus pour des installations technologiques compactes et efficaces. »
– Mansour Khalifé
MNK cible des actifs modernes et bien situés (Royaume-Uni, Irlande, Varsovie).
- Bureaux
« Nous n’achetons que des actifs énergétiquement performants et ergonomiques. »
– Mansour Khalifé
Le focus porte sur des surfaces de petite taille dans des localisations Core (Amsterdam, Dublin, Londres).
- Hôtellerie
« Nous investissons uniquement avec des opérateurs solides comme B&B ou Premier Inn. »
– Mansour Khalifé
MNK mise sur le segment économique au Royaume-Uni et en Écosse, où la demande est supérieure à l’offre.
3.2 Zones géographiques clés
- Royaume-Uni et Irlande : marchés jugés prioritaires en 2025.
- Europe continentale : focus sur des villes comme Oslo, Amsterdam ou Varsovie.
- États-Unis : MNK reste vigilant dans l’attente de signaux plus positifs sur la baisse des taux. Cette vigilance est amplifiée, notamment en raison de la faible croissance des loyers et un taux de change défavorable pour un investisseur en zone euro.
« Nous ne ferons pas de bureau aux États-Unis, même avec des rendements à 11 %, car les perspectives locatives sont négatives. »
– Mansour Khalifé
4. Performances et fonds MNK
Les quatre fonds professionnels de MNK Partners affichent des performances solides avec une moyenne annualisée de 8 % :
- MNK One (2019) : +8,4 % annualisés depuis sa création, principalement sur l’hôtellerie et le commerce en Europe.
- Polska by MNK (2021) : +7,8 % annualisés malgré l’impact de la guerre en Ukraine, centré sur la Pologne.
- MNK Europe + (2022) : +7,5 % annualisés grâce à une stratégie d’achat « bas de cycle » sur l’Irlande, les Pays-Bas et le Royaume-Uni.
- MNK Global Core (2024) : collecte en cours, objectif de rendement de 6 %, investissements prévus en Europe et au Royaume-Uni sur des actifs Core.
SCPI Reason
Lancée en octobre 2024, la SCPI Reason a déjà collecté 6,1 millions d’euros et vise sur le long terme un rendement supérieur à 6 %.
« Les premiers dividendes versés atteignent un rendement annualisé équivalent à 12,6 %, mais les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
– Mansour Khalifé
Cette SCPI s’est déjà positionnée sur des actifs stratégiques en Irlande et au Royaume-Uni (crèches, logistique, hôtellerie) et continue à se déployer avec une approche très diversifiée sur toutes les catégories d’actifs immobiliers et au niveau international, dans tous les pays de l’OCDE.
5. Conclusion
Malgré un contexte immobilier complexe, MNK Partners se montre confiante dans sa capacité à identifier des opportunités grâce à son expertise et à ses outils d’analyse avancés, notamment le modèle quantitatif QANTY.
« La performance n’est jamais garantie, mais nos outils nous permettent de naviguer efficacement à travers les différents cycles immobiliers. »
– Mansour Khalifé
Pour 2025, MNK Partners poursuit une stratégie à la fois agile et opportuniste, en se basant sur les signaux macroéconomiques et les tendances sectorielles pour orienter ses investissements.
