Budget et crise politique en France (Ostrum AM)

## 🔑 4 points clés à retenir

• François Bayrou a créé la surprise, le 25 août, en décidant de soumettre son gouvernement à un vote de confiance de l’Assemblée nationale, ce lundi 8 septembre. Les partis d’opposition ont déclaré qu’ils ne lui accorderaient pas ce qui devrait se traduire par une chute du gouvernement compte tenu de l’absence de majorité ;
• La question porte sur l’après. Parmi tous les scénarios possibles, le risque d’une nouvelle dissolution de l’Assemblée nationale nous semble le plus élevé ce qui se traduirait par un nouvel écartement du spread de taux 10 ans français par rapport à l’Allemagne ;
• Dans ce cas, les tensions sur le spread des pays périphériques devraient être plus limitées, ne justifiant pas une intervention de la BCE ;
• En cas de scénario extrême et de démission du Président Emmanuel Macron, le spread français dépasserait largement les 100 pb justifiant alors une intervention de la BCE pour limiter les effets de contagion sur les taux des pays périphériques, dans le cadre de l’instrument de protection de la transmission de la politique monétaire.