REASON

Le troisième trimestre 2026 s'est inscrit dans la continuité d'un environnement macro-économique et géopolitique exigeant, marqué par des incertitudes persistantes autour de l'inflation, des taux directeurs et des coûts de l'énergie en zone euro. Dans ce contexte volatil, la sélectivité, la discipline et la rigueur d'analyse restent, plus que jamais, les meilleurs gages de performance durable. C'est en combinant notre outil propriétaire d'analyse quantitative à une lecture fine du terrain que nous continuons d'identifier les meilleures opportunités tout en veillant à la solidité intrinsèque des locataires et à la qualité des actifs. C'est dans cet esprit que Reason a poursuivi son expansion. Fort de quatorze actifs en portefeuille à l'issue du deuxième trimestre, le fonds a réalisé quatre nouvelles acquisitions, portant ainsi son portefeuille à dix-huit actifs déployés dans huit pays européens. Reason a marqué une étape clé dans sa stratégie de diversification internationale en faisant son entrée dans deux nouveaux pays de l’OCDE : la Pologne et l'Italie. Dès le début du troisième trimestre, le fonds s'est implanté en Pologne avec l'acquisition d'un complexe industriel et logistique de 3 953m² à Lubin, près de Wrocław. Intégralement loué pour 10 ans fermes à SF-Filter, filiale polonaise du groupe suisse spécialisé dans les solutions de filtration, cet actif offre un rendement AEM de 8,9%. À la fin du trimestre, Reason a poursuivi cette expansion en s'implantant pour la première fois en Italie. Le fonds a ainsi fait son entrée sur le marché hôtelier à travers l'acquisition d'un portefeuille de deux établissements (165 chambres) situés dans le Piémont, intégralement loués pour 17,9 ans fermes à l'opérateur de premier plan B&B Hotels, pour un rendement AEM de 8,2%. En parallèle de cette double ouverture géographique, le fonds a saisi une nouvelle opportunité au Royaume-Uni. Avec l'acquisition à Langley d'un immeuble de bureaux de 1 945m² rénové et idéalement connecté aux grands axes londoniens. Intégralement loué à cinq locataires de référence, opérant dans des secteurs clés (éducation, technologie et infrastructures aéroportuaires), cet actif affiche un rendement AEM de 9,8% pour une durée ferme résiduelle de bail de 7,2 ans. Au terme de ces opérations, le portefeuille de Reason s'élève à 74,2 millions d'euros, répartis sur 8 pays, avec une durée ferme résiduelle des baux de 9,92 ans et un taux d'occupation financier de 100%. Ces réalisations témoignent de la constance de notre stratégie et de notre capacité à conjuguer diversification et rendement. En adéquation avec la création de valeur du portefeuille, nous avons revalorisé le prix de la part au 1er août, le portant à 1,03€, soit une progression cumulée de +3% depuis le lancement, rapprochant ainsi la valeur de part de sa valeur de reconstitution (1,06€ au 30 juin 2026). La dynamique se poursuit au quatrième trimestre avec un actif industriel sous exclusivité au Royaume-Uni, tout en étudiant des opportunités à l'échelle de l'OCDE.