Encore des records pour Nvidia mais l’IA ne fait plus rêver

Malgré des résultats largement supérieurs aux attentes, Nvidia n’a pas réussi à rallumer l’enthousiasme des marchés. Le géant américain des puces a quasiment doublé son bénéfice net trimestriel, à 43 milliards de dollars, pour un chiffre d’affaires en hausse de 73 %, porté par la demande explosive des data centers et de l’intelligence artificielle.

Sa division dédiée aux serveurs d’IA affiche des revenus en progression de 75 % sur un an, confirmant la vigueur des investissements dans les infrastructures numériques. Le groupe prévoit en outre un chiffre d’affaires de 78 milliards de dollars pour le trimestre en cours, bien au-dessus des anticipations.

Pourtant, le titre a reculé en Bourse après la publication. Les investisseurs s’interrogent moins sur la performance immédiate que sur la soutenabilité des dépenses massives liées à l’IA. Les doutes portent sur la monétisation, la solidité des flux de trésorerie et le risque de bulle sectorielle.

La concurrence progresse également, notamment avec AMD et aussi des solutions internes développées par certains géants technologiques. Nvidia reste dominant, mais le marché semble désormais exiger davantage de visibilité sur la prochaine phase de croissance de l’intelligence artificielle.