Gestion active : l’obligataire domine toujours la collecte en Europe

La gestion obligataire demeure le principal moteur de la gestion active en Europe, malgré la progression continue des ETF. Selon Morningstar, Pimco domine largement le classement des sociétés de gestion avec 20,4 milliards d’euros de collecte nette sur ses fonds actifs européens à fin juillet. BlackRock, Natixis, Nordea et ABN Amro suivent, avec des entrées comprises entre 7 et 9 milliards d’euros.

Le retour des taux à des niveaux élevés a redonné de l’attrait aux obligations. Au deuxième trimestre, les fonds obligataires actifs ont ainsi collecté 47,5 milliards d’euros, contre 36,5 milliards pour leurs équivalents passifs. La complexité du marché obligataire favorise les gérants actifs, capables d’ajuster la duration, le risque de crédit et la sélection des émetteurs. Quelques stratégies actions parviennent néanmoins à résister. Man Group profite de l’intérêt pour la gestion quantitative, tandis que Polar Capital bénéficie du regain des valeurs technologiques porté par l’intelligence artificielle. Les fonds technologiques ont d’ailleurs collecté 11,7 milliards d’euros au deuxième trimestre.

La situation reste plus difficile pour de nombreux spécialistes des actions. Amundi enregistre notamment 5,3 milliards d’euros de décollecte sur ses fonds actifs, mais compense largement ces sorties grâce au succès de sa gestion passive.