Immobilier, allocation et assurance-vie. Par Primonial REIM

À l’âge des « polycrises » et de la hausse des taux, quel est l’état d’esprit des épargnants ?

Le sondage réalisé par Ipsos(1) en janvier 2023 pour le Cercle des Épargnants, en pleine réforme des retraites, donnait des indications : défiance vis-à-vis de l’avenir (et du financement de leur retraite), aversion au risque toujours constante, et désir de choisir des placements mieux rémunérés quitte à ce qu’ils soient moins liquides. S’ajoutait à ce constat une incitation à prendre ses bénéfices en immobilier, comme on l’a vu depuis lors.

COMMENT CE CLIMAT SE TRADUIT-IL SUR LE VÉHICULE PRÉFÉRÉ DES FRANÇAIS, LE CONTRAT D’ASSURANCE-VIE ?

Le contrat d’assurance-vie est, par excellence, le lieu de l’allocation. Dans un cadre fiscal optimisé, il permet une exposition à toutes les classes d’actifs, financières et non-financières (actions, obligations, monétaire, immobilier, private equity, etc.). La partie dite « fonds en euros » du contrat bénéficie d’une garantie en capital. En outre les modalités (versements récurrents, écrêtement des plus-values, etc.) permettent de « piloter » son épargne – aux côtés d’un conseiller en gestion de patrimoine – avec la souveraineté d’un gérant.

Au 31/12/2022, les encours des contrats d’assurance-vie atteignent 1 842 mds €, détenus par 18 millions de personnes. Les placements en unités de compte représentent une valeur de 472 mds €, dont 47 mds € investis en fonds immobiliers(2). Soit 10 % des unités de compte et moins de 3 % du total des encours. On mesure à quel point le préjugé selon lequel l’épargnant français serait surchargé d’immobilier est une vue de l’esprit, qui provient du poids – effectivement élevé – de la résidence principale dans son patrimoine total. En matière d’épargne financière, l’immobilier reste un placement peu utilisé.

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