L'or, l'argent et les sociétés minières : encore du chemin à parcourir ?

Le prix de l'or en dollars, ajusté en fonction de l'inflation, est sorti d'un marché baissier qui durait depuis 44 ans, ce qui a des implications pour le prix de l'argent et pour les sociétés minières aurifères et argentifères.

L'évolution du cours de l'or, qui a atteint son plus haut niveau historique (à la date de rédaction) en juin, reflète plusieurs facteurs : la position de faiblesse du dollar de l'administration Trump, l'incertitude entourant l'état du bilan du gouvernement américain et le statut sans risque des bons du Trésor américain ; le statut de valeur refuge de l'or en période d'incertitude géopolitique et de marché ; et les perspectives des taux d'intérêt réels.

Le dollar a chuté de près de 11 % par rapport à un panier de devises au cours du premier semestre, sa pire performance depuis 1973. L'incertitude plane sur l'impact à long terme des mesures tarifaires et budgétaires de Trump, qui ne devrait pas disparaître de sitôt selon nous. Le « Big, Beautiful Bill » de Trump, qu'il a promulgué le 4 juillet, devrait ajouter entre 2 400 et 2 800 milliards de dollars à la dette américaine au cours de la prochaine décennie.

Selon nous, nous assistons à une accélération de la perte de pouvoir d'achat de la monnaie émise par les gouvernements. La livre sterling, le yen et l'euro, tout comme le dollar, se sont dépréciés par rapport à l'or ces derniers mois.

Beaucoup de gens connaissent l'or, mais moins les deux actifs connexes dans le monde des métaux monétaires : l'argent et les actions des sociétés minières d'or et d'argent.

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