Les assureurs renforcent leurs placements obligataires pour améliorer leurs rendements

Les assureurs français et les fonds de pension ont poursuivi leurs achats de dette en 2025, selon une étude de la Banque de France. Leurs placements financiers atteignent 3.109 milliards d’euros en fin d’année, en hausse de 5,4 %, soutenus notamment par les 44 milliards de collecte nette de l’assurance-vie.

Les investissements en titres de dette ont augmenté de 50 milliards d’euros, tandis que les placements collectifs non monétaires ont progressé de 42 milliards. Ces choix reflètent l’attrait des rendements obligataires de long terme, au détriment des instruments monétaires et des actions détenues directement.

Les obligations représentent 55,7 % des portefeuilles. L’allocation reste très européenne, avec 48 % d’exposition aux émetteurs français et 36 % aux autres émetteurs de l’Union européenne. Le renouvellement des investissements améliore progressivement leur rémunération : 36 % des obligations rapportent entre 3 % et 5 %, contre 30 % en 2024. La qualité moyenne des notations s’est toutefois dégradée, notamment avec l’abaissement de la note française.

Les placements responsables continuent également de croître, particulièrement dans les fonds en euros.

La hausse récente des taux pourrait modifier certains arbitrages et diminuer la valeur de marché des obligations déjà détenues. Cet effet reste néanmoins limité pour les assureurs qui conservent généralement leurs titres jusqu’au remboursement.