Les marchés ne tremblent pas devant le risque d'une dégradation de la note de la France

Malgré l'attente des décisions de Fitch et Moody's ce vendredi concernant la notation de crédit de la France, les marchés obligataires demeurent relativement calmes. L'écart de taux entre les obligations françaises et allemandes, indicateur de référence de l'inquiétude des investisseurs, reste stable autour de 50 points de base depuis le début de l'année.

Cette décision est néanmoins très attendue puisque la situation financière de la France s'est détériorée, avec des déficits et dettes dépassant les projections antérieures des agences de notation. Pour ces dernières, « les prévisions de croissance du gouvernement semblent optimistes par rapport à celles du Fonds monétaire international, et les efforts de réduction des dépenses risquent de ralentir l'économie ».

Dans ce contexte, le calme sur les marchés peut s'expliquer par plusieurs facteurs. Tout d’abord, une dégradation immédiate de la note de crédit serait peu probable et les agences pourraient plutôt opter pour une perspective négative, déjà anticipée par les marchés. De plus, même si dégradation, la France resterait dans la catégorie des doubles A, ce qui maintiendrait son attractivité pour les investisseurs.

Enfin, la perspective de la BCE d'abaisser les taux pourrait réduire les risques sur les dettes souveraines, bien que la France reste sous surveillance.