L’UE à l’épreuve de la guerre commerciale (Ostrum AM)

L'analyse hebdomadaire des marchés obligataires et actions par l’équipe Stratégie Marchés d'Ostrum AM.

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• En dépit de la suspension des tarifs réciproques, le taux de droit de douane effectif moyen des Etats-Unis est au plus haut depuis 1901, à 28%, en raison, notamment, des tarifs douaniers colossaux instaurés sur les produits chinois ;
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• Les produits européens font l’objet de droits de douane de 10%, ce qui constitue une multiplication par 10 par rapport à ceux qui prévalaient auparavant. A cela s’ajoutent les 25% sur les voitures, l’acier et l’aluminium. D’autres droits de douane pourraient être bientôt annoncés notamment sur les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques ;
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• Compte tenu des tarifs prohibitifs entre la Chine et les Etats-Unis, l’UE risque de faire face à un afflux important de produits chinois très compétitifs. L’UE a indiqué qu’elle prendrait des mesures pour les limiter ;
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• Au-delà de nouer des partenariats avec d’autres pays, il est essentiel que l’UE renforce le marché unique européen qui fait encore actuellement l’objet de barrières tarifaires importantes. Elles sont estimées équivalentes à des tarifs de 44% sur les biens et de 110% sur les services, selon le FMI ;
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• Etant donné que les pays européens échangent avant tout entre eux, lever ces barrières aux échanges intra-zone permettrait d’augmenter significativement la productivité et la croissance de l’UE.
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La revue des marchés : Un peu d’air frais

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• Etats-Unis : les ventes au détail rebondissent en avril ;
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• Zone euro : la BCE réduit son taux de 25 pb comme attendu ;
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• Accalmie sur les marchés de Treasuries : le T-note autour de 4,30% ;
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• Actions : Rebond des actions en Europe malgré le recul de la technologie.
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