Violente hausse des taux en Europe suite au méga-plan de relance allemand

Les conservateurs et les sociaux-démocrates viennent d’annoncer leur souhait de créer un fonds de 500 milliards d'euros pour moderniser les infrastructures et renforcer la « compétitivité économique » du pays. Dans la foulée, le rendement des obligations allemandes à 10 ans a pris plus de 20 points de base pour atteindre 2,72%.

Il s’agit d’un plus haut depuis novembre 2023, juste après le krach des dettes souveraines et la plus forte hausse journalière depuis 2008.

Cette annonce surprise marque surtout la remise en cause d’une règle constitutionnelle selon laquelle le déficit budgétaire annuel est limité à 0,35% du PIB pour les dépenses de défense. Pour Stéphane Déo, gérant chez Eleva Capital, « c’est une surprise sur le timing, parce que l'on pensait que les négociations pour la coalition allaient durer plusieurs semaines. Mais aussi sur le montant, qui est particulièrement impressionnant ».

En parallèle, la rareté des obligations d'État allemandes sur le marché favorise le gonflement artificiel de la valorisation. Or, si elle s'endette de 500 milliards d'euros sur les 10 prochaines années, l'Allemagne va devoir augmenter significativement le nombre d'obligations en circulation.