Accès Valeur Pierre

Chers Associés, Au 3ème trimestre 2026, l’environnement macroéconomique demeure contraint. Après une croissance de 0,9 % en 2025, celle-ci est attendue à 0,5 % en France, dans un contexte marqué par les incertitudes géopolitiques et politiques, une inflation de 3,0 % en septembre et la poursuite du resserrement monétaire. Dans ce contexte, la hausse des taux renchérit le financement immobilier et accroît les exigences de rendement des investisseurs. À fin septembre 2026, l’OAT française à dix ans s’établit ainsi à 4,82 %, contre un rendement prime de 4,75 % pour les bureaux du Quartier central des affaires de Paris. Cet écart exerce une pression sur les valeurs immobilières et incite les investisseurs à se montrer particulièrement sélectifs. Le marché du Paris QCA conserve néanmoins une activité significative. Les investissements en bureaux atteignent 1,912 milliard d’euros sur les neuf premiers mois de 2026, en hausse de 33 %, tandis que 234 600 m² ont été commercialisés, soit un recul de 10 % sur un an. Dans le même temps, l’offre immédiate atteint 487 000 m², en hausse de 36 %, à fin septembre 2026, portant le taux de vacance à 7,2 %. L’offre à un an s’élève à 790 000 m² (+14 %), tandis que le volume des surfaces en chantier recule de 10 %, à 181 000 m². Sur le plan locatif, le loyer facial moyen des bureaux neufs s’établit à 994 € HT HC/m²/an, contre environ 1 100 € en 2025, soit une baisse proche de 10 %. À l’inverse, celui des surfaces de seconde main demeure stable à 770 € HT HC/m²/an. Ces niveaux doivent toutefois être appréciés au regard des mesures d’accompagnement, qui représentent 20 % dans le QCA élargi, contre 22 % en Île-de-France. Si la centralité continue de soutenir les loyers faciaux, les avantages consentis aux utilisateurs pèsent sur les loyers économiques. Ces évolutions confortent la stratégie mise en œuvre pour Accès Valeur Pierre, dont le patrimoine est très majoritairement situé au cœur de Paris. Au 30 septembre 2026, la SCPI détient un patrimoine de 61 immeubles, représentant environ 184 530 m² et une valeur vénale de 1,67 milliard d’euros. Près de 74 % de cette valeur se concentre dans Paris intra-muros, environ 21 % en région parisienne et un peu plus de 5 % dans les autres régions. Principalement composé de bureaux, à hauteur d’environ 92 % de sa valeur, contre près de 8 % pour les commerces, le portefeuille est directement exposé aux évolutions du marché tertiaire. En l’absence d’acquisition ou de cession au cours du trimestre, la gestion s’est concentrée sur la valorisation des immeubles détenus et la commercialisation des surfaces disponibles. Dans ce cadre, l’activité locative s’est poursuivie au cours du trimestre : 11 prises à bail ont concerné près de 10 307 m², pour environ 7,57 millions d’euros de loyers annualisés. Parallèlement, 11 libérations ont porté sur environ 10 076 m², représentant près de 9,34 millions d’euros de loyers annualisés. Ces mouvements illustrent la mobilisation des équipes pour renouveler l’occupation du patrimoine dans un marché locatif toujours sélectif. Dans cet environnement, Accès Valeur Pierre poursuit une stratégie fondée sur la valorisation et la commercialisation de son patrimoine existant. La modernisation des immeubles, l’amélioration de leur qualité d’usage et leur adaptation aux attentes des utilisateurs constituent les principaux leviers mobilisés pour conforter leur attractivité. Cette gestion active vise à renforcer le potentiel des actifs principalement parisiens de la SCPI et leur capacité à traverser les différentes phases du marché immobilier, sans toutefois les soustraire aux évolutions de ce dernier.