GENEPIERRE

Chers associés, Alors qu’une amélioration progressive du marché de l’immobilier locatif était anticipée pour 2026, le déclenchement du conflit en Iran en février a entraîné une dégradation du contexte macroéconomique, avec un ralentissement de l’activité économique, une recrudescence de l’inflation et, en conséquence, une hausse des taux d’intérêt à 10 ans pour la France (3,68 % en juin 2026 contre 3,56 % en décembre 2025) associée à de la volatilité (taux à 3,9 % mi-mai 2026). Cette détérioration a pesé sur l’activité des entreprises, qui ont réduit leurs prises à bail. Les surfaces vacantes ont ainsi augmenté, en particulier à Paris. Dans ce contexte moins favorable, les investisseurs ont adopté une attitude attentiste. En France, les montants investis en immobilier d’entreprise (bureaux, commerces, entrepôts et locaux d’activités) ont chuté de près de 50 % sur un an au premier trimestre 2026. Cette évolution s’est mécaniquement traduite par une baisse des valeurs immobilières, en particulier sur le marché des bureaux. Aussi, les valeurs d’expertise de Génépierre ont baissé de 4,8 %, lié principalement à une poursuite de la baisse sur les immeubles de bureau. La Société de Gestion a décidé de baisser en conséquence le prix de souscription pour le positionner au milieu du tunnel réglementaire compris entre plus et moins 10 % de la valeur de reconstitution, à 153,00 € par part et le prix de retrait à 140,76 € par part, à compter du 28 août 2026. Les équipes de gestion locatives s’efforcent au quotidien de conserver les locataires présents et d’attirer de nouveaux locataires sur les surfaces libres. Ainsi, 95 nouveaux baux représentant 1,2 M€ de loyers annuels et 68 départs pour 1,4 M€ de loyers annuels sont intervenus ce semestre. Le secteur de La Défense est celui pour lequel le coût du vide est le plus important pour votre SCPI. Plusieurs baux ont été signés sur les tours au cours du trimestre, ce qui témoigne de la concrétisation des nombreuses démarches entreprises pour commercialiser les surfaces vacantes et du regain d’intérêt des locataires pour cette zone.