OPUS REAL

Le contexte immobilier allemand a poursuivi les tendances constatées en 2025 avec des volumes toujours en retrait comparées aux moyennes décennales (-24 % avec 7,3 milliards d’euros investis en immobilier commercial au premier trimestre 2026). Les stratégies d’adaptation du patrimoine du fonds tiennent compte de deux priorités : d’arbitrer les actifs du portefeuille dès lors que les conditions de marché seront réunies. • L’optimisation de l’état locatif du patrimoine. Aujourd’hui, le marché Les conséquences du contexte macro-économique pourraient intensifier la polarisation du marché de bureaux allemand, prolongeant durablement la raréfaction de la demande locative pour des emplacements secondaires, alimentant encore la compétition entre les propriétaires cherchant à sécuriser l’occupation de leurs immeubles. Sur le terrain, cela se traduit par la nécessité de déployer des efforts économiques importants sur les loyers et les mesures d’accompagnement réclamées par les locataires pour s’installer dans un immeuble, ou s’y maintenir, générant une pression croissante sur les liquidités des propriétaires et les revenus nets générés par leurs immeubles. immobilier allemand se révèle être à l’avantage de locataires exigeants qui demandent des efforts économiques à leur bailleur pour se maintenir dans les immeubles ou s’y installer. Des répercussions sur la capacité distributive de la SCPI ne peuvent être exclues. Ce passage temporaire de la SCPI à capital fixe entraîne de nouvelles règles pour la vente et l’acquisition de parts. Il ouvre un marché secondaire. Celui-ci offrira une possibilité de cession aux associés qui le souhaitent, à un prix qui dépendra des confrontations à venir. Dans cet environnement, cette classe d’actif faisait déjà face à une sélectivité intense de la part des potentiels investisseurs, dont les exigences pourraient encore s’accroître dans les trimestres à venir. Ces évolutions invitent nos équipes à être particulièrement vigilantes aux évolutions de marché et aux transactions enregistrées afin d’anticiper au plus tôt les projections des revenus et des valeurs des actifs du patrimoine de votre SCPI et reconsidérer régulièrement leur maturité. Nos équipes poursuivent leurs efforts au quotidien pour résorber la vacance, déterminante pour la valeur et la liquidité des actifs et restent attentives aux opportunités d’arbitrage. Malgré la stratégie déployée au cours de l’année 2025 ayant permis une optimisation rigoureuse du patrimoine existant tout en maîtrisant le niveau de charges et d’investissements, le résultat du premier trimestre marque un jalon dans les perspectives de distributions du fonds, incitant la société de gestion à réduire celle-ci à 10,50 € sur la période. Même si l’objectif d’une distribution annuelle en ligne avec l’exercice 2025 demeure, sa réalisation est soumise à plusieurs événements dont l’exécution est encore incertaine La SCPI dispose d’un report à nouveau qu’elle pourra ainsi utiliser, le cas échéant, pour compléter la distribution de l’année.