OPUS REAL

Le deuxième trimestre 2026 a été marqué par la persistance des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, qui continuent de peser sur l’économie mondiale. La BCE a par ailleurs relevé ses taux directeurs de 25 points de base en juin, une décision qui pèse sur les conditions de financement des investisseurs. Sur le marché de l’investissement, les volumes investis en immobilier commercial en Allemagne se sont élevés à environ 12,7 milliards d’euros au premier semestre 2026, en retrait de 20 % par rapport au premier semestre 2025 et de près de 35 % par rapport à la moyenne des cinq dernières années. Dans ce contexte, le segment des bureaux, qui représente une part importante du patrimoine de votre SCPI, se distingue toutefois avec des volumes en légère progression sur un an (+5 % au deuxième trimestre), un signal encourageant pour une classe d’actifs qui retrouve progressivement l’intérêt des investisseurs. Sur le marché locatif allemand, la tendance de fond observée depuis plusieurs trimestres se confirme : avec 1,3 million de m² placés au premier semestre 2026 dans les huit principales villes allemandes, en repli de 5 % par rapport au premier semestre 2025, le marché évolue globalement de manière atone. Seules les places de Berlin et Munich se distinguent, portées par plusieurs grandes transactions, tandis que les villes secondaires peinent à retrouver un rythme d’activité soutenu. Le taux de vacance poursuit sa légère progression, à 9,0 % au premier semestre (+0,7 point sur un an), confirmant la polarisation croissante du marché entre emplacements prime et localisations secondaires. La demande demeure en effet très largement concentrée sur les actifs de qualité et les emplacements les mieux connectés, une rareté de l’offre qui continue de soutenir les loyers prime malgré un environnement économique par ailleurs peu porteur. Dans cet environnement, les stratégies d’adaptation du patrimoine de votre SCPI continuent de s’articuler autour de deux priorités : • D’une part, l’optimisation de l’état locatif du patrimoine, la société de gestion poursuivant ses efforts pour résorber la vacance et sécuriser l’occupation des immeubles, dans un marché où le rapport de force reste à l’avantage des locataires. • D’autre part, la société de gestion continue d’étudier la possibilité d’arbitrer les actifs du portefeuille dès lors que les conditions de marché le permettront, dans une logique de valorisation de long terme de votre investissement. Dans la continuité du premier trimestre, la société de gestion a fixé la distribution brute du deuxième trimestre 2026 à 12,00 €/part, en légère hausse par rapport aux 10,50 €/ part du premier trimestre 2026. Cette évolution positive s’inscrit toutefois dans le prolongement de la baisse du début de l’année 2026, dans un environnement où plusieurs incertitudes pèsent encore sur la trajectoire des revenus locatifs du patrimoine. Dans ce contexte, la société de gestion réaffirme sa volonté de maintenir une politique de distribution prudente et cohérente.