Le label ISR prépare son extension au capital-investissement

Le comité du label Investissement socialement responsable ouvre une consultation publique jusqu’au 19 novembre sur un référentiel consacré au capital-investissement. L’objectif est d’adapter ses exigences aux entreprises non cotées, dont les données ESG sont souvent limitées et les participations moins liquides.

Le projet conserve les mêmes exclusions sectorielles que pour les fonds cotés. Les entreprises des secteurs à fort impact devront également présenter une trajectoire de transition cohérente avec l’Accord de Paris. Le référentiel entend vérifier les résultats des engagements pris, sans imposer la mesure de l’additionnalité propre à l’investissement à impact.

Plusieurs points suscitent des discussions, notamment le lien entre rémunérations et résultats extra-financiers, ainsi que la transparence sur les participations. Les professionnels souhaitent des exigences proportionnées aux moyens des PME et à l’influence réelle des fonds, particulièrement lorsqu’ils sont minoritaires.

Cette initiative intervient après le durcissement du label en 2024, qui a entraîné la perte de la certification pour un tiers des fonds concernés, hors immobilier. Environ 1.000 fonds sont aujourd’hui labellisés.

Le contexte commercial reste difficile : Morningstar relève 15 milliards d’euros de décollecte annuelle sur un panel de 647 fonds, dont 13 milliards sur les actions. L’extension au non-coté devra donc conjuguer crédibilité des exigences, adaptation aux entreprises et attractivité pour les investisseurs.