L’immobilier commercial reste sous pression malgré la résistance des actifs diversifiés

Le marché français de l’immobilier commercial peine toujours à retrouver une dynamique favorable. Selon l’IEIF, les volumes d’investissement devraient encore reculer en 2026, tandis que les valorisations pourraient stagner ou poursuivre leur baisse. Depuis janvier, 12,3 milliards d’euros ont été investis, d’après Knight Frank.

Dans ce contexte difficile, les actifs de diversification résistent mieux. L’hôtellerie, la santé et le résidentiel géré ont attiré 3,8 milliards d’euros, contre 8,5 milliards pour l’immobilier d’entreprise. Les SCPI renforcent notamment leur présence dans l’hôtellerie et les résidences gérées, avec 245 millions d’euros investis entre janvier et août. Les résidences étudiantes concentrent par ailleurs l’essentiel des capitaux destinés au résidentiel exploité, contrairement aux résidences seniors et au coliving.

Les locaux d’activité affichent également une certaine vigueur : 2,9 milliards d’euros y ont été consacrés au premier semestre, soit une hausse de 75 % sur un an. À l’inverse, les bureaux restent en difficulté. Les investissements ont reculé de 17 %, à 2 milliards d’euros, tandis que la vacance atteint des niveaux particulièrement élevés en Île-de-France.

Les perspectives demeurent fragiles pour 2027. Incertitudes politiques, ralentissement économique et remontée du coût de la dette française pourraient continuer à peser sur les investissements et les valorisations immobilières.