Swiss Life AM : perspectives des marchés financiers
Les « Perspectives des marchés financiers » présentent les derniers développements des marchés financiers, offrant une analyse approfondie des tendances mondiales et de l’évolution des marchés.
Perspectives des marchés financiers novembre/décembre 2026
Déclarations clés
- Taux/obligations : creusement des écarts de crédit dans les secteurs TMT (technologie, médias et télécommunications)
- Actions : Opportunités d’achat dans les valeurs européennes à haut dividende
- Devises : L’euro devrait se stabiliser face à l’USD et au CHF à court terme
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Creusement des spreads du secteur TMT en octobre
La hausse des taux d’intérêt et l’offre d’obligations accrue ont causé un creusement des écarts de crédit dans le secteur TMT (technologie, médias et télécommunications) en octobre. La volatilité des écarts s’est accrue dans l’écosystème d’infrastructures d’IA, y compris les fournisseurs de clouds d’IA, les sociétés liées aux développeurs d’IA et les obligations notées BBB/BB. Le débat sur les dépenses d’investissement, les revenus et le financement de l’IA s’est donc intensifié.
Avec les fortes valorisations des actions liées à l’IA, les attentes du marché se sont durcies, laissant peu de place à des bénéfices inférieurs aux attentes. Cela a déclenché un désengagement vis-à-vis des crédits liés à l’IA très valorisés et sensibles aux taux. Une baisse des dépenses d’investissement dans l’IA se traduirait par un ralentissement de l’activité de construction de centres de données, des besoins de financement des entreprises ainsi que de la croissance et de l’inflation. Ainsi, un repli de la thématique IA soutiendrait les emprunts d’État.
Côté crédit, les fondamentaux restent solides, malgré les tensions géopolitiques, la volatilité des prix de l’énergie et la hausse des taux. Nous restons donc neutres sur les écarts IG et HY en USD. Nous jugeons excessif le creusement des écarts IG en EUR et des écarts souverains français. Nous sommes donc positifs sur l’IG en EUR. Vu l’incertitude, nous sommes neutres à un mois sur les rendements des emprunts d’Etat à 2 et 10 ans aux Etats-Unis, dans la zone euro et en Suisse.