Un budget BBB après la perte du AAA (Ostrum AM)
La revue hebdomadaire des marchés et le thème de la semaine par les experts d'Ostrum Asset Management.
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- La dégradation de la dette américaine par Moody's à Aa1 devrait recentrer l'attention du marché sur les négociations en cours concernant le déficit, le "One Big Beautiful Bill" aggravant les risques budgétaires et créant une incertitude quant à la demande étrangère pour les bons du Trésor américain ;
- Les politiques fiscales actuelles devraient ajouter plus de 20 trillions de dollars à la dette nationale au cours de la prochaine décennie, le CBO prévoyant un déficit moyen d'environ 6% du PIB, totalisant environ 22 trillions de dollars ;
- Le projet de loi fiscal proposé comprend des réductions permanentes des taux d'imposition, l'élimination temporaire des taxes sur les pourboires et les heures supplémentaires, ainsi qu'une augmentation de 4 billions de dollars du plafond de la dette ;
- Malgré la dégradation, la demande étrangère pour les Treasuries ne devrait pas s’effondrer, la liquidité et la sécurité de ces obligations demeurent inégalées sur le marché mondial. Cela étant, la remontée des rendements à long terme partout dans le monde intensifiera la concurrence entre les pays pour attirer l’épargne.
La revue des marchés : Tensions on global long-term rates
- Etats-Unis : le budget fait s’envoler les taux longs, entrainant une hausse mondiale des rendements ;
- Donald Trump ravive la guerre tarifaire menaçant l’Europe d’une taxe de 50% dès juin ;
- Calme relatif sur le crédit et les dettes souveraines ;
- Les actions sous pression des tarifs en fin de semaine.