- Saisir les opportunités prometteuses de l’univers émergent
- Un portefeuille concentré et à forte conviction qui cherche à générer un alpha élevé dans l'univers diversifié des marchés émergents.
- Un Fonds axé sur la sélection de sociétés de haute qualité offrant des perspectives de croissance attrayantes à long terme, dotées d'une situation financière saine et d'une rentabilité durable.
- Un Fonds durable qui vise à apporter une contribution positive à l'environnement et à la société tout en cherchant à avoir une faible empreinte carbone.
Dans ce contexte, le fonds a enregistré une performance positive, bénéficiant du rebond des valeurs technologiques asiatiques. La gestion active de la taille des positions et la diversification vers des segments moins encombrés de la chaîne de valeur technologique ont également contribué positivement. Nos positions taïwanaises ont été les principaux contributeurs, notamment Asia Vital Components, Universal Microwave Technology, Delta Electronics, BizLink et Voltronic Power.
Ces sociétés offrent une exposition diversifiée aux infrastructures d’IA, notamment au refroidissement, à la connectivité, à la gestion de l’énergie et aux équipements pour semi-conducteurs. La performance a également été soutenue par des positions hors technologie, notamment Hyundai Motor en Corée du Sud, le distributeur mexicain Tiendas BBB et certaines positions indiennes, illustrant la diversification des moteurs de performance. Le fonds a néanmoins légèrement sous-performé son indicateur de référence, principalement en raison de la faiblesse de certaines positions chinoises.
CATL a été le principal détracteur, tandis que Vipshop et Tencent ont également pesé sur la performance. PERSPECTIVES ET STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT Nous restons constructifs sur les actions émergentes, tout en conservant une approche sélective et une stricte discipline de valorisation. La classe d’actifs bénéficie d’une croissance bénéficiaire supérieure à celle des marchés développés, de valorisations attractives et d’une exposition à des tendances structurelles allant de l’IA et de l’industrie avancée à l’électrification et aux infrastructures électriques.
Le hardware lié à l’IA demeure une conviction centrale, mais notre attention se porte de plus en plus sur les prochains goulets d’étranglement du cycle d’investissement. Nous continuons de diversifier au-delà de la mémoire et de la puissance de calcul vers l’électricité, le refroidissement, la connectivité, le packaging avancé et les équipements pour semi-conducteurs. Nous continuons d’élargir les sources d’alpha au-delà de l’IA et de la technologie.
En Chine, nous privilégions l’industrie avancée, l’autonomie technologique et certaines franchises de consommation et d’Internet. En Amérique latine, nous conservons une exposition aux opportunités de croissance domestique, tandis qu’en Inde nous restons sous-pondérés mais renforçons sélectivement certaines entreprises de qualité, notamment dans la santé, à mesure que les valorisations deviennent plus attractives. Au cours du mois, nous avons renforcé SK Square après la correction, ainsi que Montage Technology, Grand Process Technology et Beike, tout en prenant des bénéfices sur Asia Vital Components et Anta Sports après leur forte performance.
L’équilibre du portefeuille et la discipline de valorisation restent au cœur de notre approche, le risque étant alloué vers les zones où notre conviction et le potentiel de hausse sont les plus élevés. PAGE 3/6