Claresco Innovation

Le mois de mai 2026 prolonge la dynamique haussière initiée en avril, dans un environnement qui demeure néanmoins plus incertain et plus sélectif. Les tensions géopolitiques liées au conflit iranien maintiennent les prix de l'énergie à des niveaux élevés, alimentant des pressions inflationnistes persistantes. Sur le plan monétaire, Kevin Warsh prend la direction de la Réserve fédérale avec un taux directeur maintenu à 3,75%, dans un contexte de forte dissension interne au FOMC.

Cette configuration (inflation récalcitrante, politique monétaire incertaine, géopolitique tendue) aurait pu peser sur les valeurs de croissance. C'est pourtant l'inverse qui se produit: le mois de mai confirme la prééminence du thème technologique et de l'intelligence artificielle comme moteur dominant des marchés actions mondiaux. Au sein de l'univers des actions mondiales, la performance de mai est marquée par une concentration extrême des gains.

La technologie avance d'environ +20% pour le deuxième mois consécutif, portant à elle seule l'essentiel de la hausse des grands indices. Cette dynamique est alimentée par de nouvelles révisions haussières des estimations bénéficiaires dans les semi-conducteurs, les logiciels d'infrastructure IA et les équipementiers des data centers, dans un contexte où les engagements de capex des hyperscalers continuent de dépasser les attentes. À l'inverse, la majorité des autres secteurs recule sur le mois, traduisant une rotation sectorielle très tranchée en faveur de la croissance technologique.

L'indice de référence du Fonds, le Bloomberg World Net Return (EUR), progresse de +5,78% sur le mois. Dans ce contexte particulièrement favorable à ses thématiques de conviction, le Fonds Claresco Innovation (Part P) progresse de +12,59% sur le mois, contre +5,78% pour son indice de référence, soit une surperformance de +6,81 points. Depuis le début de l'année, le Fonds affiche +65,45% contre +12,66% pour le benchmark, un écart de +52,79.

La performance du mois s'explique principalement par l'exposition du portefeuille aux semi-conducteurs et aux équipementiers de l'infrastructure IA. Parmi les contributions notables, AMD progresse de +46%, porté par l'accélération de la demande en accélérateurs IA dans les data centers et par des perspectives bénéficiaires relevées. ARM bondit de +68%, bénéficiant de la domination de son architecture de puces dans les applications IA de nouvelle génération et d'un carnet de licences en forte expansion.

ASML avance de +12%, soutenu par un carnet de commandes record sur ses équipements de lithographie EUV, indispensables à la production des semiconducteurs avancés. La sélection de valeurs dont la croissance est ancrée dans des besoins réels et quantifiables (demande en puissance de calcul, en capacité mémoire, en interconnexion optique) a bien rencontré le contexte de marché du mois. Le positionnement du Fonds demeure inchangé.

La gestion reste centrée sur des entreprises innovantes bien positionnées sur les grandes tendances de long terme (intelligence artificielle, infrastructures numériques et médecine personnalisée), dotées d'atouts concurrentiels solides et d'une trajectoire de croissance lisible. Dans un environnement encore empreint d'incertitudes macroéconomiques et géopolitiques, la discipline de sélection reste le fil directeur du portefeuille, et le Fonds aborde le mois de juin sans modification majeure de son allocation stratégique.