HMG Globetrotter

Une période particulièrement intéressante ! C'est ce que nous vivons actuellement. Pourquoi ? Car inédite. On assiste à une conjonction de signaux contraires. En effet, l'or, bien que revenu en arrière depuis son plus haut du 20 octobre (à 4381,58 $ l'once), reste sur des niveaux historiquement élevés (plus de 4100 $), ce qui reflète les inquiétudes des investisseurs. Mais, en même temps, les marchés boursiers sont au plus haut. On nous objectera que la hausse des marchés américains est tirée par les 7 Magnifiques. Certes. Mais les autres grandes Bourses mondiales – Europe, Japon – atteignent, elles aussi, des sommets. Même la Chine progresse, malgré des signes de déflation. Nous avons déjà évoqué, dans nos commentaires, la volonté de nombreux pays émergents de s'affranchir du dollar. Dans ce but, les BRICS envisageaient même la création de leur propre monnaie. Idée qui flotte depuis plusieurs décennies mais qui semble avoir peu de chances de se concrétiser. Cependant, la guerre en Ukraine et les sanctions occidentales ont accéléré le mouvement de dédollarisation, la Russie voyant ses échanges avec la Chine exploser. Le gouvernement russe a donc annoncé en novembre lancer une émission obligataire libellée en yuans. Quel autre sujet d'importance en novembre ? Le premier sommet du G20 en Afrique, bien sûr ! En tant que l'un des rares fonds émergents français autant exposés à ce continent nous ne pouvions nous abstenir de mentionner cet événement. Cependant, il faut reconnaitre que la portée historique ainsi que les conséquences concrètes de cette première sont très limitées. En effet, Messieurs Milei et Poutine et Madame Sheinbaum n'y ont pas participé ; les Etats-Unis n'ont envoyé aucun émissaire de haut rang et la Chine a été représentée non par M. Xi mais par son Premier ministre… Dans cet environnement chahuté certains de nos courtiers confirment une sortie partielle des Etats-Unis et un report des investisseurs vers les émergents. Nous sommes heureux de constater que la thématique « émergents » revient à la mode chez les grands gestionnaires d'actifs et que les articles sur ce thème se font plus fréquents. Notons, cependant, que beaucoup mentionnent les devises ou les obligations (souveraines ou d'entreprise) en monnaie locale plutôt que les actions. Etonnant, car ce sont théoriquement les actions qui bénéficient le plus directement de la hausse de la croissance et des perspectives bénéficiaires. Merci, donc, à HMG Globetrotter pour cette spécificité ! Comme nous le faisons fréquemment, tournons-nous maintenant vers les performances des principales lignes du portefeuille. KGHM, que nous avons déjà mentionnée le mois précédent, poursuit sa présence dans le palmarès des meilleures progressions. Pour une raison simple : cours de l'argent au plus haut et d