L’objectif de gestion est d’obtenir une performance égale ou supérieure à celle de l’indicateur de référence, composé à 42,5% de Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury 3-5 ans coupons réinvestis, à 42,5% de Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury 5-7 ans coupons réinvestis et à 15% de l’Euro Stoxx 50 dividendes nets réinvestis, sur une durée de trois ans minimum en intégrant des critères Environnementaux Sociaux et de Gouvernance (ESG) dans le processus d’analyse et de sélection des titres en portefeuille. Conformément aux catégories définies par le Règlement SFDR, l’OPCVM est un produit dit « article 8 ». Cet OPCVM promeut des critères environnementaux ou sociaux et de gouvernance (ESG) mais il n'a pas pour objectif un investissement durable. Il pourra investir partiellement dans des actifs ayan
Le mois de septembre est marqué par une croissance économique dans le monde plus solide que prévu et par la flambée des matières premières, pétrole en tête, avec pour conséquence, une forte poussée des taux d'intérêt à long terme. Dans ce contexte, les actifs risqués ont plutôt bien résisté, avec une faible volatilité, et la prime de risque s'est à peine écartée sur le marché du crédit. Le choc sur les prix du pétrole a provoqué en revanche une forte révision à la hausse des anticipations d'inflation et le marché s'attend désormais à trois nouvelles hausses des taux directeurs des banques centrales aux Etats-Unis mais aussi en zone euro.
C'est donc un changement complet de perspective sur les taux qui s'est manifesté en quelques semaines. L'exposition nette du portefeuille aux actions est désormais proche de 29%, le solde étant investi sur le crédit (65,5%) et en cash (5%). Sur la poche Taux, la prudence est de mise et le portefeuille est revenu à la neutralité sur la sensibilité au risque de taux.
La performance pâtit de la hausse des taux mais la dette d'entreprises a bien résisté sur le mois. La dette senior a cependant mieux performé que la dette subordonnée ou hybride, plus risquée, et les banques françaises ont été plus sanctionnées que leurs concurrentes européennes, compte tenu des incertitudes politique et budgétaire en France qui ont propulsé la dette souveraine à des plus hauts depuis 2012. Toutefois, la poche reste peu exposée aux banques françaises, mais aussi à certains secteurs fragilisés, comme l'automobile ou l'immobilier.
Sur la poche Actions, l'accent est toujours mis sur les valeurs à forte visibilité et exposées à l'international. Nous avons ainsi renforcé nos positions sur le géant de la publicité Publics, très présent aux Etats-Unis, mais aussi sur le spécialiste des gaz industriels Air Liquide, compte tenu de sa présence internationale mais aussi du potentiel de progression de son activité dans les infrastructures liées à l'IA, comme les centres de données. En revanche, nous avons vendu la position sur Saint Gobain, qui doit faire face au ralentissement de la construction, notamment en France.
Calcul des performances durant les périodes d'inactivité de la classe (si applicable) Pour les périodes pendant lesquelles certaines catégories d'actions n'ont pas été souscrites ou n'ont pas encore été créées (les «catégories d'actions inactives»), la performance est imputée en fonction de la performance réelle de la catégorie d'actions du fonds que la société de gestion a déterminé avoir les caractéristiques les plus proches de celles de cette catégorie d'actions inactive et en l'ajustant sur la base de la différence des ratios de frais et, le cas échéant, en convertissant la valeur liquidative de la catégorie d'actions active dans la monnaie de cotation de la catégorie d'actions inactive.