VEGA EUROPE CONVICTIONS ISR est un fonds d’actions internationales dont l’objectif de gestion est de battre la performance de l'indice MSCI Europe dividendes nets réinvestis sur la durée de placement recommandée de 5 minimum tout en intégrant des critères Environnementaux Sociaux et de Gouvernance (ESG) dans le processus d’analyse et de sélection des titres en portefeuille. Cet OPCVM promeut des critères environnementaux ou sociaux et de gouvernance (ESG) mais il n'a pas pour objectif un investissement durable. Il pourra investir partiellement dans des actifs ayant un objectif durable, par exemple tels que définis par la classification de l'Union Européenne.
En septembre, les marchés obligataires ont subi une nouvelle remontée des rendements, alimentée par la hausse des prix de l'énergie et la persistance des pressions inflationnistes. Les principales Banques centrales ont adopté un ton plus restrictif, tandis que les marchés actions ont mieux résisté, notamment outre-Atlantique. Le fait marquant du mois réside dans la réaccélération du risque inflationniste, particulièrement en Europe.
Dans la zone euro, l'inflation a atteint 3,8% en septembre, contre 3,2% en août, principalement sous l'effet du renchérissement de l'énergie. Dans ce contexte, la Banque Centrale Européenne (BCE) a relevé ses trois taux directeurs de 25 points de base (pb), portant le taux de dépôt à 2,50%. Elle prévoit désormais une inflation moyenne à 3,0% en 2026 avant un ralentissement progressif les deux années suivantes.
Aux Etats-Unis, la Réserve fédérale (Fed) a également augmenté son principal taux de 25pb, dans une fourchette de 3,75% à 4,00%. La principale réaction s'est concentrée sur les marchés obligataires où le taux à 10 ans américain a enregistré en septembre sa plus forte hausse mensuelle depuis 2022. Les dettes souveraines européennes ont suivi la même trajectoire, avec une progression marquée du rendement de l'OAT française à 10 ans, sur fond d'incertitudes vis-à-vis des prochaines échéances électorales et de la soutenabilité de la dette.
Dans ce contexte, les marchés boursiers ont enregistré des performances contrastées de part et d'autre de l'Atlantique avec une surperformance des indices américains (indices S&P 500 et Nasdaq en progression de respectivement +2,0% et +5,8%). Leurs équivalents européens ont en revanche suivi une tendance moins favorable, en recul pour le Stoxx 600 (-2,5%) et pour le CAC 40 (-4,2%). Sur le mois, les rendements obligataires ont continué d'augmenter à un rythme soutenu (taux à 10 ans US autour de 5,29% au 30/09).
Au niveau mondial, le MSCI World (en €) a clôturé en hausse de +1,1%. Achat du groupe suédois Alfa laval. Renforcement sur les valeurs suivantes: Investor ab, Novonesis, Asml, Lottomatica, Inditex.
Allègement sur Bmw, Mercedes, Hermes. Vente de la position résiduelle sur Essilor.
Calcul des performances durant les périodes d'inactivité de la classe (si applicable) Pour les périodes pendant lesquelles certaines catégories d'actions n'ont pas été souscrites ou n'ont pas encore été créées (les «catégories d'actions inactives»), la performance est imputée en fonction de la performance réelle de la catégorie d'actions du fonds que la société de gestion a déterminé avoir les caractéristiques les plus proches de celles de cette catégorie d'actions inactive et en l'ajustant sur la base de la différence des ratios de frais et, le cas échéant, en convertissant la valeur liquidative de la catégorie d'actions active dans la monnaie de cotation de la catégorie d'actions inactive.