ELYSEES PIERRE

rial Chers associés, A fin 2025, nous observons des indicateurs macro-économiques nuancés, un marché immobilier en demi-teinte et un ralentissement sur le bureau qui se prolonge. Pour rappel, la Banque centrale européenne a réduit ses taux directeurs de 4 à 2 % entre juillet 2024 et juin 2025, actant la baisse de l’inflation avec un atterrissage de celle-ci à 0,8 % en France à fin décembre (source Insee). Cette baisse des taux visait une reprise de la croissance économique, mais celle-ci se fait attendre : la croissance reste atone à 0,9 % à fin décembre (source Banque de France). Cela se traduit, cette année encore, par un faible développement des entreprises et de leurs besoins en immobilier, phénomène probablement accentué par les incertitudes politiques, budgétaires et fiscales. Ce manque de visibilité engendre l’attentisme des entreprises, des investisseurs et des épargnants. Dans ce contexte, les volumes d’investissement en immobilier d’entreprise en France ont légèrement progressé en 2025 de 8 % à 17 milliards, mais demeurent inférieurs de 39 % à la moyenne décennale. S’agissant du marché locatif du bureau en Ile-de-France, le ralentissement de l’activité s’est poursuivi tout au long de l’année 2025. Le volume des commercialisations s’établit à 1,6 million m², en repli de 9 % sur un an et de 24 % comparé à la moyenne décennale (source BNP Paribas Real Estate). Ainsi, le marché demeure dans une phase d’attente, sans véritable dynamisme. Concernant le