PERIAL O2

Le marché des immeubles de bureaux reste marqué par une offre abondante, une forte sélectivité des utilisateurs et des délais de commercialisation locative plus longs dans un contexte d’attentisme croissant des entreprises et de hausse des taux d’intérêt. Dans cet environnement peu favorable, nos priorités restent inchangées : céder en premier les immeubles vacants ou moins adaptés aux nouveaux usages, réduire l’endettement du fonds et concentrer nos moyens sur les actifs présentant les meilleures perspectives locatives et environnementales. Au cours du trimestre, Héliopolis 5, un immeuble de bureaux entièrement vacant situé à Mérignac, a été cédé pour 1,38 M€ hors droits. Cette opération a certes généré une moins-value immobilière de 126 k€ mais a permis de sortir du patrimoine un actif sans revenus et de réduire les charges liées à sa détention. Les immeubles sous promesse de vente représentent 30 M€ et ceux sous exclusivité 80 M€. Au total, plus de 35 000 m² de surfaces vacantes font l’objet d’un processus de cession, dont l’aboutissement dépendra des conditions de marché et de la complexité propre à chaque dossier. Ces ventes constituent le principal levier de la feuille de route de PERIAL O₂ car elles répondent à un double objectif : améliorer progressivement le taux d’occupation du patrimoine et, surtout, réduire l’endettement de la SCPI. Dans un contexte où le coût du crédit s’est fortement renchéri, chaque euro remboursé diminue les frais financiers supportés par la SCPI, qui pèsent directement sur son résultat et donc sur la distribution. Depuis le début de l’année, les produits des ventes d’immeubles ont permis de rembourser 44 M€ de dettes bancaires. L’activité locative reste très difficile et fortement impactée par l’environnement économique : 3 338 m² de surfaces vacantes ont été reloués au cours du trimestre, représentant 552 k€ de loyers, tandis que 12 872 m² ont été libérés, soit 3,6 M€ de loyers (base annuelle). Plus de la moitié de ces libérations provient d’un départ partiel du locataire de l’immeuble Paris Montréal, qui représente à lui seul 5 499 m² et 1,9 M€ de loyers annuels. Nos équipes étudient parallèlement la relocation des autres surfaces libérées selon une configuration multilocataire, en s’appuyant sur les atouts d’un immeuble dont l’emplacement et l’usage dédié à l’éducation restent rares et recherchés à Paris. Plus largement, ces départs traduisent les difficultés de certains locataires à se projeter et s’engager à long terme dans un contexte géopolitique et économique instable. Malgré une forte concurrence et des décisions plus longues, les équipes restent pleinement mobilisées pour proposer une solution commerciale adaptée à chaque immeuble. Depuis l’ouverture du marché secondaire, le 2 avril 2026, six confrontations ont permis l’échange de 24 193 parts, pour un volume cumulé de 1,65 M€. La progression des volumes confirme la montée en puissance du dispositif. Les prix de transaction reflètent encore un rapport de force favorable aux acheteurs, qui se positionnent avec une décote face à des vendeurs souhaitant céder rapidement. Le marché secondaire remplit néanmoins son rôle : il organise les échanges dans un cadre transparent et offre une possibilité de liquidité aux associés souhaitant céder leurs parts. La distribution du troisième trimestre s’élève à 1,35€ par part. Dans un environnement de marché défavorable, nos équipes restent concentrées sur notre feuille de route : réduction de la vacance, cessions ciblées, désendettement et allocation des moyens nécessaires aux éventuels travaux sur les immeubles prioritaires.