Citi redoute des anticipations de taux de la FED trop élevées

À la veille de la décision de la Réserve fédérale, Citi estime que les marchés pourraient surestimer l’ampleur du resserrement monétaire à venir. La banque prévoit une hausse de 0,25 point mercredi, mais considère qu’elle pourrait s’accompagner d’un message rassurant sur la suite.

Dans son scénario central, Kevin Warsh présenterait ce relèvement comme un ajustement limité. Il pourrait laisser entendre que d’autres hausses ne seraient pas nécessaires si l’inflation reprenait sa trajectoire vers l’objectif de la FED.

Les nouvelles projections économiques pourraient conforter cette lecture. Citi anticipe une seule hausse supplémentaire cette année, puis un retour aux baisses en 2027. Selon cette analyse, des taux proches de 4 % exercent déjà un frein modéré sur l’économie, qui pourrait être progressivement retiré avec le ralentissement des prix. Des révisions méthodologiques pourraient également abaisser les prévisions d’inflation sous-jacente PCE.

L’incertitude principale concerne toutefois le discours du président de la FED. S’il insiste sur les efforts encore nécessaires sans préciser les prochaines étapes, les investisseurs pourraient anticiper de nouvelles hausses en octobre et décembre, voire en 2027.

Pour Citi, la réticence de Kevin Warsh à donner des indications précises pourrait ainsi favoriser des attentes plus restrictives que celles retenues dans son propre scénario.