Évolutions économiques et financières pendant la guerre US/Iran

Les grands gagnants de cette séquence auront été les indices de grandes capitalisations américaines (S&P 500 +7,5%, Nasdaq 100 +18%), ainsi que certains marchés émergents (MSCI Emerging Markets +7,3%), dont les performances ont essentiellement été tirées par les valeurs associées au supercycle de l’IA, au 1er rang desquelles les sociétés de semiconducteurs (indice SOX +65%).

En dehors de cet engouement, la progression des marchés d’actions a été freinée par la hausse généralisée des rendements des emprunts d’Etats sur la période, qui est apparue d’autant plus marquée sur les échéances courtes (+75bp pour le 2 ans français vs +40bp pour le 10 ans).

Cette évolution a été alimentée par l’accélération de l’inflation dont le principal catalyseur a été la flambée des prix de l’énergie causée par la fermeture précoce du détroit d’Ormuz. Jusque-là, les indices de prix ne tenant pas compte des éléments les plus volatils comme les prix de l’énergie (IPC de base/Core) ont moins réagi, ce qui n’a pas empêché la BCE de procéder à un relèvement préventif de ses taux directeurs en juin.