UBS estime que les marchés sous-évaluent le risque de nouvelles hausses de taux de la BCE

Pour UBS, l’enjeu principal ne réside toutefois pas dans cette hausse déjà intégrée par les investisseurs, mais dans la trajectoire monétaire des mois suivants. La banque suisse considère que les marchés pourraient sous-estimer le risque d’un resserrement supplémentaire. Alors que son scénario central prévoit encore deux relèvements de 25 points de base cette année, elle n’exclut pas une action plus rapide dès juillet si les données économiques le justifient.

Cette prudence s’explique notamment par les tensions inflationnistes liées à la hausse des prix de l’énergie. UBS anticipe une révision à la hausse des prévisions d’inflation de la BCE pour 2026, qui pourraient atteindre 2,9 %, soit nettement au-dessus de l’objectif de 2 %. Dans le même temps, les perspectives de croissance de la zone euro devraient être revues à la baisse, avec une progression du PIB attendue autour de 0,7 %.

Les prochains mois seront donc déterminants. La BCE surveillera particulièrement l’évolution des salaires, des anticipations d’inflation et de l’activité économique afin d’évaluer le risque d’effets inflationnistes persistants. Pour UBS, le scénario d’un cycle de hausses plus marqué que prévu reste une possibilité que les investisseurs ne prennent pas encore pleinement en compte.