- À la recherche du profil rendement/risque optimal sur l’ensemble du cycle de crédit en combinant une analyse macroéconomique avec une sélection « bottom-up » rigoureuse.
- Une philosophie d'investissement « non benchmarkée » qui repose sur des convictions : la construction du portefeuille résulte uniquement des vues de l'équipe de gestion et d'une analyse approfondie des marchés.
- Une approche active et opportuniste : un processus flexible permettant de s'adapter rapidement aux changements de scénario et d’exploiter au mieux les idées d’investissement privilégiées.
- Une gestion des risques à la fois qualitative et quantitative pleinement intégrée à chaque étape du processus d’investissement.
Le fonds a enregistré une performance absolue positive en juin, tout en sous-performant légèrement son indicateur de référence dans un environnement favorable au crédit. Nos stratégies de couverture sur le crédit ont constitué le principal facteur négatif de performance au cours du mois. Nous maintenons toutefois ce positionnement, estimant que les valorisations pourraient se détériorer dans l'environnement actuel et conduire à un élargissement des spreads.
À l'inverse, nous continuons de tirer parti du dynamisme du marché primaire pour renforcer notre exposition aux nouvelles émissions d'obligations subordonnées financières défensives ainsi qu'aux obligations hybrides d'entreprises. Enfin, nous conservons une exposition d'environ 5 % de l'actif net du fonds au crédit structuré (CLO), qui continue d'afficher une performance régulière depuis le début de l'année grâce à son caractère à taux variable.