L'OPCVM est de classification « Actions Internationales ». Il a pour objectif de gestion de rechercher, sur un horizon d'investissement d'au moins 5 ans, une performance nette de frais supérieure à celle de l'indice MSCI World. La gestion de l'OPCVM est active et discrétionnaire. L’univers d’investissement est défini par l’ensemble des valeurs composant l'indice MSCI World, ainsi que des valeurs issues de la déclinaison du PEF, soit 1 500 valeurs environ.
En avril, le conflit au Moyen-Orient s’est poursuivi, alimentant les craintes d’une crise énergétique au regard de l’évolution du prix du pétrole. Les premiers effets se sont matérialisés par une accélération de l’inflation énergétique dans les grandes économies. Les banques centrales ont privilégié l’attentisme face à la hausse des incertitudes, maintenant leurs taux inchangés.
Néanmoins, le biais restrictif semble plus marqué du côté européen, la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre laissant entendre qu’elles pourraient relever leurs taux directeurs prochainement. Malgré la poursuite du conflit entre les États-Unis et l’Iran ainsi que la flambée des prix du pétrole au-dessus de 115 dollars le baril, les marchés actions ont affiché une très bonne performance au mois d’avril. Le S&P 500 a progressé de plus de 10% sur le mois et a atteint de nouveaux records historiques au-delà des 7 000 points.
Le Nasdaq, porté par les valeurs technologiques, a également rebondi fortement. Le marché japonais s’est distingué avec une hausse supérieure à 15% en devise locale, tandis que le marché européen peine à dépasser les 5%. Ce rallye a été soutenu par deux moteurs principaux : d’une part, des données macroéconomiques américaines restées solides, et d’autre part, une saison des résultats du premier trimestre plutôt bonne.
La majorité des entreprises a publié de bons chiffres et reste optimiste pour le reste de l’année, à condition que le conflit trouve une issue favorable rapidement. Dans ce contexte, nous avons acheté Solstice pour son expertise unique dans les matériaux avancés pour les semi-conducteurs et les systèmes de refroidissement liquide des data centers ; Cotsco, pour son modèle unique de club d’achat en entrepôt lui permettant de générer une croissance régulière et résiliente même en période de pressions inflationnistes ; Teledyne, le leader diversifié dans les technologies de pointe, avec une forte présence dans l’aérospatiale, la défense, les capteurs électroniques et l’instrumentation scientifique, offrant des positions de niche à haute barrière technologique et des contrats récurrents à forte marge ; Parker Hannifin pour son exposition aéronautique et sa maîtrise des technologies de mouvement et de contrôle dans des segments à forte valeur ajoutée comme l’automatisation industrielle et les systèmes hydrauliques et AMD pour sa croissance sur le marché des processeurs et GPU serveurs pour l’IA.
Nous avons également initié une ligne sur Echostar, le leader des communications par satellite. Nous avons pris des bénéfices sur Microsoft suite au rebond du titre ainsi que sur de nombreux titres dans la sphère des semi-conducteurs après leurs bonnes performances sur un mois : Tokyo Electron, TSMC et Nvidia. Nous avons également pris des bénéfices sur Total après la forte performance du titre sur fond de hausse des prix de l’or noir et sur GE Vernova après une très bonne publication.