Echiquier Space

Echiquier Space B régresse de -0,38% sur le mois et progresse de 7,45% depuis le début de l'année. Les évolutions boursières de l'écosystème spatial en septembre ont de nouveau été fortement influencées par la poursuite de la hausse des rendements obligataires, entraînant des profits sur les valeurs de croissance. L'impact direct sur les sociétés spatiales est donc principalement lié à la baisse des multiples de valorisation.

Côté financement, l'impact est moins sensible car les sociétés de petite et moyenne capitalisation se sont financées en actions et en dette pendant le premier semestre. Cette trésorerie leur permettra de financer leurs plans de développement pour plusieurs trimestres et de saisir des opportunités de croissance externe si des acteurs plus petits ou endettés sont en difficulté. L'autre évènement du mois a été le sommet spatial international de Paris durant lequel nous avons pu rencontrer la plupart des sociétés du secteur.

Elles nous ont confirmé le dynamisme du secteur en termes de prises de commandes civiles et militaires, avec un élargissement de leurs activités en taille et gamme de produits. Rocket Lab, Firefly et SpaceX sont les principales hausses du fonds en septembre. À l'opposé, l'absence de vote d'un nouveau budget de défense aux États-Unis a pesé sur les sociétés du secteur.