▶ 00:00:11 Oh, mais mes trois invités et ces pays attendaient ▶ 00:00:14 sagement le début de la deuxième table ronde. ▶ 00:00:16 Mais évidemment, quand on parle de perspective maquereau, ▶ 00:00:19 on déborde toujours et je suis quasi sûr qu'on veut un peu ▶ 00:00:21 déborder aussi sur les perspectives à ces pays, ▶ 00:00:24 parce que c'est de ça dont on va parler. ▶ 00:00:25 Je reçois aujourd'hui gaea et lew, ▶ 00:00:28 qui est directrice générale et cofondatrice de théorème ▶ 00:00:31 franc gaz qui est directeur de la distribution chez inter ▶ 00:00:34 gestion et Christophe ilan, ▶ 00:00:35 directeur commercial de la française. ▶ 00:00:37 Comment allez vous tous les trois petit ▶ 00:00:39 test micro comme toujours. ▶ 00:00:42 Bonjour Stéphane. Très bien, ▶ 00:00:44 Très bien. Et ▶ 00:00:45 messieurs, je vous ai pas entendus. Bonjour à tous. ▶ 00:00:49 Ça va? Oui, ▶ 00:00:50 Très bien à toutes et à tous. ▶ 00:00:52 Elle est magnifique. Pour commencer, je vais faire écho, ▶ 00:00:55 évidemment à la table ronde SCP qu'on avait fait en ▶ 00:00:58 septembre dernier tous les quatre. ▶ 00:00:59 D'ailleurs, on est un peu obligé de se dire qu'est ce qu'on ▶ 00:01:03 retient de cette fin d'année 2023 et du contexte dans lequel ▶ 00:01:08 les sociétés de gestion attaquent, ▶ 00:01:09 en particulier sur les SCP 2024 gaa. ▶ 00:01:13 Je laisse la parole pour pour nous dépeindre un peu tout ça. ▶ 00:01:17 Bonjour à tous. ▶ 00:01:19 Une année 2023, évidemment très singulière sur notre marché ▶ 00:01:24 des suggestions immobilières avec quand même, on va dire ▶ 00:01:28 des fonds qui ont agi un petit peu différemment du fait de ▶ 00:01:31 la fréquence de leur valorisation avec un départ plutôt sur ▶ 00:01:34 des fonds de capique ont acté assez ▶ 00:01:36 rapidement des baisses de valeur. ▶ 00:01:37 On va parfaire l'histoire de la hausse des touches. ▶ 00:01:39 Je pense que maintenant tout le monde a compris ▶ 00:01:41 et une fin d'année marquée effectivement par des baisses de ▶ 00:01:45 valeur de part sur les CPI, ▶ 00:01:46 en tout cas sur certaines d'entre elles. ▶ 00:01:49 Et donc une réaction sur le marché, évidemment, ▶ 00:01:52 qui a été assez, ça a été assez anxiogène ▶ 00:01:57 pour la plupart des cégep qui nous regardent aujourd'hui, ▶ 00:02:02 ces baisses très mathématiques, ▶ 00:02:04 c'était jamais arrivé sur des fonds grands publics depuis, ▶ 00:02:09 on va dire 25 ans. ▶ 00:02:10 Et donc forcément, il a fallu faire preuve de beaucoup de ▶ 00:02:12 pédagogie, être sur le terrain, être force d'explication ▶ 00:02:17 pour qu'il puissent avoir des clés et répondre ▶ 00:02:20 à leur client après chez théorème, ▶ 00:02:23 notre ACP est créé en octobre 2000 22. ▶ 00:02:25 On n'est pas forcément concerné et pourquoi on n'est pas ▶ 00:02:28 concerné parce que ça a été évidemment source d'opportunité, ▶ 00:02:30 évidemment sur le marché immobilier également, ▶ 00:02:33 notamment à l'acquisition pour les CPI qui étaient ▶ 00:02:36 évidemment en phase collecte et on le verra tout à l'heure. ▶ 00:02:40 En tout cas, ce qui est sûr, c'est que quand on passe de ▶ 00:02:42 taux prime, que ce soit par exemple sur le bureau, ▶ 00:02:44 la logistique de 3 % à quatre 40 ▶ 00:02:49 sur une période aussi courte, ▶ 00:02:50 ça pouvait pas évidemment être anodin dans la valeur de ▶ 00:02:53 certains fonds immobiliers un peu historiques. ▶ 00:02:55 Ça ne remet pas en question la qualité des portefeuilles de ▶ 00:02:58 cette CCP, évidemment, mais il fallait, ▶ 00:03:02 il fallait absorber tout ça. ▶ 00:03:03 La fin d'année 2023, elle est plus lisible déjà. ▶ 00:03:08 Donc après on va dire une période d'augmentation des taux ▶ 00:03:12 successives importante. ▶ 00:03:14 On est là arrivés sur, on va dire un plateau ▶ 00:03:17 sur les taux avec on l'espère. ▶ 00:03:19 On l'appelle tous de nos vox une inversion de cette courbe ▶ 00:03:23 des t au cours de l'année 2024, on ne sait pas trop quand ▶ 00:03:26 les optimistes vont annoncé au thé, ▶ 00:03:28 d'autres plus sur la fin d'année, mais globalement, ▶ 00:03:31 on sait que ce qui s'est passé dans un sens ▶ 00:03:32 peut s'observer dans l'autre. ▶ 00:03:34 Et donc on est dans cette période transitoire ▶ 00:03:36 au niveau de notre classe d'actifs. ▶ 00:03:39 Et je pense que mes confrères en parleront également. ▶ 00:03:42 Justement, on va parler justement de cette transition, ▶ 00:03:45 faire 2024 et comment vous allez l'aborder, Christophe, ▶ 00:03:48 tu partages cette vision sur le bilan 2023 et ▶ 00:03:52 ce qu'ils faut en retenir. ▶ 00:03:54 Oui, oui, effectivement, ▶ 00:03:55 bonjour à tous et à tous et tous mes vœux, oui, ▶ 00:03:58 ou sans paraphraser ce qu'a dit gae là, mais oui, ▶ 00:04:00 une année 2023, je dirai deux années en une parce que ▶ 00:04:04 sans faire l'historique de 2023, ▶ 00:04:07 mais un début 2023 qui ça sent très loin, ▶ 00:04:09 mais qui était quand même parti sur la continuité 2022, ▶ 00:04:13 qui était une année, ▶ 00:04:14 elle même record souvenez vous quand même. ▶ 00:04:15 Donc là, on a un retour quand même à la normale, ▶ 00:04:17 on considère qu'après des années 2022 exceptionnelle sur la ▶ 00:04:21 collecte, puisqu'on parle de la collecte, ▶ 00:04:23 on a un atterrissage qui n'est pas anormal dans ▶ 00:04:25 le cycle immobilier qu'on vit. ▶ 00:04:26 Alors il a été plus rapide qu'anticipé parce que c'est vrai ▶ 00:04:29 qu'effectivement on a, on a, ▶ 00:04:31 on a connu 15 ans exceptionnel sur l'immobilier ▶ 00:04:34 et on ne saurait que trop rappeler que les partenaires cp ▶ 00:04:37 qui nous écoutent ont été des très larges contributeurs au ▶ 00:04:40 succès de cette classe active, ▶ 00:04:41 l'épargne immobilière collective. ▶ 00:04:43 J'ai toujours pour habitude de dire que moi, c'est 25 ans. ▶ 00:04:47 Je suis dans le métier et faire 10 000 000 000 en 2022. ▶ 00:04:49 C'est exceptionnel. Donc 2023, oui, une année ▶ 00:04:51 très particulière, une année de transition. ▶ 00:04:53 Clairement, la hausse des taux. ▶ 00:04:56 Elle a surpris tout le monde par la rapidité, la fréquence, ▶ 00:04:59 un demi hausse des taux consécutives depuis juillet 2000 ▶ 00:05:02 22, c'est du jamais vu. ▶ 00:05:03 Donc il n'est pas anormal pour revenir sur ce qua là que ▶ 00:05:06 l'immobilier corrige. ▶ 00:05:07 Alors ça corrige de manière très différenciée ▶ 00:05:09 en fonction des segments. ▶ 00:05:11 C'est patent, jeunes versus ancienne et CPI qui nous ▶ 00:05:15 intéressent à la française que les sous segments. ▶ 00:05:17 Donc on l'abordera ▶ 00:05:18 tout à l'heure, mais il n'y a plus un marché. ▶ 00:05:20 Il y a une multitude de marchés immobiliers. ▶ 00:05:21 Je pense que tous les acteurs qui sont ici autour de la ▶ 00:05:23 table ronde le vivent chacun à leur niveau. ▶ 00:05:25 Donc ça, c'est pour la première partie de l'année. ▶ 00:05:27 La deuxième partie de l'année driver, notamment, ▶ 00:05:29 je le rappelle par l'autorité des marchés financiers qui a ▶ 00:05:32 demandé plus de transparence ▶ 00:05:33 dans les valorisation des fonds. ▶ 00:05:34 Donc c'est très important pour la compréhension du ▶ 00:05:36 fonctionnement de notre cas dac actif ▶ 00:05:38 à amener certains acteurs, effectivement, à livrer ▶ 00:05:42 des expertises à mi, ▶ 00:05:44 nez sur sur des ajustements. ▶ 00:05:47 Pour certains, nous on a projeté ▶ 00:05:49 en septembre les valorisation à fin décembre. ▶ 00:05:51 Et donc là, je suis heureux de pouvoir vous confirmer que ce ▶ 00:05:54 qui avait été dit par la française en septembre ▶ 00:05:55 est confirmé en décembre. ▶ 00:05:57 Donc ça, c'est un point quand même qui est important pour ▶ 00:05:59 avoir de la visibilité pour le cycle qui s'ouvre. ▶ 00:06:01 Et le cycle qui s'ouvre, ▶ 00:06:02 dont on parlera dans un instant est ainsi qui ▶ 00:06:04 va probablement être très différent. ▶ 00:06:06 Et moi, ça me rappelle étrangement quand même ▶ 00:06:08 un petit peu toute chose égale par ailleurs, 2008, 2008, ▶ 00:06:13 il y avait dans l'air un petit peu l'idée que ça allait ▶ 00:06:17 être très compliqué pour l'immobilier. ▶ 00:06:18 Et on a eu ce qui s'est passé après. ▶ 00:06:20 Donc 2024, j'y reviendrai, bien évidemment, ▶ 00:06:22 mais c'est probablement le début du commencement du nouveau ▶ 00:06:26 cycle et on y est déjà. ▶ 00:06:27 Donc on y reviendra. J'espère plus largement, ▶ 00:06:30 Non, mais très bien, très bien, il faut, ▶ 00:06:31 il ne faut pas avoir un optimisme naïf, ▶ 00:06:32 mais c'est bien de rappeler des ▶ 00:06:34 fondamentaux quand ils sont là. ▶ 00:06:36 Quoi? C'est important. Christophe ta ▶ 00:06:38 vision, parlons Christophe. ▶ 00:06:41 N'importe quoi, Frank vision ▶ 00:06:43 Maintenant, parce que Mercredi, ▶ 00:06:45 en même temps, vous inquiétez pas. ▶ 00:06:49 Je suis ravi en tout cas de partager ce moment. ▶ 00:06:51 Je pense que c'est un moment idéal pour faire ça. ▶ 00:06:54 Je veux parvenir sur l'aspect maquereau. ▶ 00:06:55 Je pense qu'on l'a en effet à dire, ▶ 00:06:58 on a fait beaucoup de pédagogie dans l'année 2023. ▶ 00:07:00 Il y a eu en effet un séquence un peu spécifique. ▶ 00:07:03 J'ai envie de dire, pour moi, ▶ 00:07:04 il y a trois facteurs clés dans cette année dominant trois ▶ 00:07:06 qu'on retient chez inter gestion un ▶ 00:07:09 tout le monde n'est pas d'accord avec ça, mais on n'est pas, ▶ 00:07:11 personne n'était tant char à ce qui se passe en termes de ▶ 00:07:13 macro-économie sur les grands contextes, ▶ 00:07:15 notamment de tout d'un côté, ▶ 00:07:16 on avait quand même en ces pays, ▶ 00:07:18 la capacité de ne pas être prisonnier complètement de la ▶ 00:07:21 macro et de continuer de créer quand même de la valeur en ▶ 00:07:23 fonction des secteurs, on dire des cycles aussi de ces pays. ▶ 00:07:28 Deux, ça nous a rappelé à nous, ▶ 00:07:30 mais en de gestion que la collecte, ▶ 00:07:33 c'est le facteur clé de succès et qu'on va dire ceux qui ▶ 00:07:37 ce n'est pas tant la taille du véhicule, ▶ 00:07:39 la jeunesse du véhicule, c'est ce qu'on dit. ▶ 00:07:41 Je suis un peu comme gala. On a vécu qu'il a trois ans, ▶ 00:07:42 on est un peu dans une golden génération, mais globalement, ▶ 00:07:45 on est toutes les spi qui ont continué de collecter, ▶ 00:07:47 qui avaient à peu près 25 de si la collecte représentait ▶ 00:07:51 pour moi plus de 20 ou 25 de leurs tapis. ▶ 00:07:53 Ça donnait quand même une manœuvrabilité, ▶ 00:07:55 une agilité qui qui a été bénéfique sur l'année 1023. ▶ 00:07:59 Et puis trois en 2023, ceux qui ont vendu ▶ 00:08:03 des actifs devaient le faire. ▶ 00:08:05 Donc a généré aussi un appel d'air ▶ 00:08:07 assez puissant d'opportunité. ▶ 00:08:09 Honnêtement, on a pu, ▶ 00:08:10 quand on peut faire des acquisitions dans cette ▶ 00:08:12 partie de 2023. ▶ 00:08:14 Et puis même en 2024, on voit que ▶ 00:08:17 on n'espérait pas ces taux de rentabilité. ▶ 00:08:20 GA parler du primme ▶ 00:08:22 on est un peu moins situés sur ce primme. ▶ 00:08:23 Donc, globalement, on a eu aussi des taux dacte en main de ▶ 00:08:28 rentabilité qui étaient peut être inespérés. ▶ 00:08:30 Il y a 18 voix. Donc cette brutalité de hausse des taux qui ▶ 00:08:33 a impacté les valeurs à générer aussi des opportunités, ▶ 00:08:36 facteur clé de succès avec la collecte, ▶ 00:08:40 les opportunités aussi. ▶ 00:08:41 C'est ce qu'on sait, ce qu'a marqué aussi l'année 2023. ▶ 00:08:43 Et puis de dire, on pouvait garder de la manœuvrabilité. ▶ 00:08:46 L'immobilier n'est pas pour nous immobile. ▶ 00:08:50 Très bien, très bien, très joli. ▶ 00:08:52 Si je un peu sur ce que vous dites, ▶ 00:08:54 on comprend quand même qu'il va rester ▶ 00:08:57 évidemment des éléments d'inquiétude. ▶ 00:08:59 Je veux dire, il faut rester vigilant. ▶ 00:09:01 Il y a peut être une inversion de compte de t. ▶ 00:09:03 Il y a peut être un nouveau cycle, ▶ 00:09:04 mais il faut rester vigilant. ▶ 00:09:06 C'est évident. Et je pense que vous serez d'accord avec moi, ▶ 00:09:08 mais on peut être comme moi, justement ▶ 00:09:10 optimiste sur cette classe d'actifs. ▶ 00:09:11 Moi, je reste optimiste encore et toujours sur la classe ▶ 00:09:14 d'actifs et ces pays, vous le savez, ▶ 00:09:15 mais alors comment on appréhende justement les prochains ▶ 00:09:18 mois parce que nous concierges sont le patrimoine. ▶ 00:09:20 On a besoin d'éléments de discours en termes de pédagogie. ▶ 00:09:23 J'entends pour transmettre finalement cette bonne parole à ▶ 00:09:27 nos clients, investisseurs qui se sont peut être faits ▶ 00:09:29 trompeurs sur les plus grosses CPI et qui ont oublié ce que ▶ 00:09:34 rappelé gaea sur l'immobilier premium qui les constituait. ▶ 00:09:37 Ils se font peur aussi globalement sur la classe d'actifs, ▶ 00:09:40 parce que ça les a aussi peut être empêchés de profiter ▶ 00:09:43 des des plus jeunes CPI qui avaient des coût à jouer. ▶ 00:09:46 Qu'est ce qu'on peut avoir comme élément de langage pour ▶ 00:09:49 expliquer 2024 et comment ça va se passer chez la française? ▶ 00:09:52 Ça va se passer comments. ▶ 00:09:55 Oui, oui. Tu as raison à introduction quand même de ▶ 00:09:57 rappeler que il y a des éléments quand même qui restent ▶ 00:10:00 d'actualité, sur lesquels il faut être prudent au delà de ce ▶ 00:10:03 qu'on a dit précédemment sur le nouveau cycle de taux qui va ▶ 00:10:06 quand même être déterminant pour la suite. ▶ 00:10:08 Et on n'era que trop sur le fait que ▶ 00:10:13 on l'a vu d'ailleurs sur les foncières côtés en novembre. ▶ 00:10:15 Ça a été très puissant. C'est à dire que l'impact de la ▶ 00:10:19 du consensus sur une baisse des taux sur les foncières côtés ▶ 00:10:23 a amené les foncières côté, je le rappelle, ▶ 00:10:25 ont du patrimoine qui est souvent très ▶ 00:10:27 proche de certaines de ces pays. ▶ 00:10:29 On parle d'immobilier de bureau central de commerce. ▶ 00:10:32 Je ne vais pas les citer. Vous les connaît, ▶ 00:10:33 connaissez toutes comme moi. ▶ 00:10:34 Mais quand vous prenez sur des fronts à côté, ▶ 00:10:36 en novembre 30 à 50, on peut imaginer ▶ 00:10:39 que c'est quand même le signal précurseur d'une reprise du ▶ 00:10:43 cycle immobilier au même titre que ça l'avait été en ▶ 00:10:45 deux mille vingt deux mille vingt et un, pour ce que pour ▶ 00:10:46 ceux qui suivent le marché de l'immobilier, ▶ 00:10:48 on a bien en tête que dans la chronologie du cycle, ▶ 00:10:52 vous avez souvent les marchés financiers qui ▶ 00:10:54 anticipent en immobiliers. ▶ 00:10:55 Ça s'appelle les foncière côtés. ▶ 00:10:57 Vous avez ensuite la reprise des transactions dans ▶ 00:11:00 l'immobilier physique qui s'opère. ▶ 00:11:02 Et on en est là en 2000, j'y reviendrai. ▶ 00:11:05 Et enfin sur ce qu'on appelle les fonds immobiliers d'un ▶ 00:11:07 côté, notamment les s CPI dont dont on parle ce matin. ▶ 00:11:10 Donc je reprends ta question, ▶ 00:11:12 mais c'est très important de comprendre ce qui se passe en ▶ 00:11:14 ce moment, c'est-à-dire que si, ▶ 00:11:16 comme on le pense à la française, ▶ 00:11:17 pour répondre à ta question, nous sommes en train de rentrer ▶ 00:11:20 dans une nouvelle phase du cycle, autrement dit, ▶ 00:11:23 juste avant la future baisse deau annoncée par la BCE cette ▶ 00:11:27 année-là, quand effectivement gaïda l'a dit ▶ 00:11:29 mars slash cet été, ▶ 00:11:32 ça va changer à très court terme le sujet. ▶ 00:11:34 Mais à moyen long terme, ▶ 00:11:35 on s'attend tous à une reprise du marché de l'immobilier, ▶ 00:11:38 ce qui veut dire plusieurs choses. ▶ 00:11:39 La première, c'est que je le dirai avec mes mots pour être ▶ 00:11:42 très précis, sortir maintenant, ▶ 00:11:44 c'est probablement trop tard, second dos, ▶ 00:11:49 mais ça, c'est très important. ▶ 00:11:51 Juste d'échange comme vous avec beaucoup ▶ 00:11:52 de qui s'interrogent. ▶ 00:11:54 Les clients se posent des questions. ▶ 00:11:55 On pense que c'est trop tard l'autre élément. ▶ 00:11:57 N'oublions jamais qu'il y a deux jambes sur l'immobilier que ▶ 00:12:01 la jambe rendement est plus que jamais au rendez-vous. ▶ 00:12:03 Je l'ai sur ce qu'on fait à la française, ▶ 00:12:05 il y a des éléments tangibles. ▶ 00:12:07 Donc l'inflation qui a été l'élément qui a amené les banques ▶ 00:12:10 centrales à augmenter les taux est aussi positive sur les ▶ 00:12:13 loyers, va augmenter les loyers des CPI en ▶ 00:12:17 2024, comme on a d'ailleurs pu le faire en 2023, ▶ 00:12:22 il est vrai que sur la valorisation, ça a pu peser ▶ 00:12:25 différemment selon les classes d'actifs. ▶ 00:12:27 Donc, ça, c'est le constat sur la projection 2000 nous, ▶ 00:12:32 on a une très forte conviction à la française après, ▶ 00:12:36 c'est la temporalité qu'on ne maîtrise pas, ▶ 00:12:38 c'est que on va rentrer dans une nouvelle phase de cycle ▶ 00:12:42 que les taux d'intérêt vont donc baisser ▶ 00:12:46 et que ça va redonner de l'appétence et de l'intérêt pour ▶ 00:12:50 l'immobilier, parce que je rappelle quand même ▶ 00:12:52 et les partenaires qui nous suivent le savent aussi bien que ▶ 00:12:55 nous que en relatif, ▶ 00:12:59 il est vrai que en 2000 vingttrois, ▶ 00:13:01 quand on est conserv son patrimoine, ▶ 00:13:03 quand la du monétaire à trois ou 4 %, ▶ 00:13:05 le retour des fonds euros, ▶ 00:13:06 voire des fonds obligataires qui sont extrêmement porteurs, ▶ 00:13:09 ça peut être intéressant d'exposer ses clients sur ces ▶ 00:13:11 classes d'actifs, mais faut pas avoir la mémoire courte ▶ 00:13:14 2000 souvenezvous. ▶ 00:13:15 On avait vécu un crack obligataire et on a vu ce qui s'est ▶ 00:13:18 passé en 2000 sur les marchés obligataires. ▶ 00:13:20 On pense qu'en immobilier, ▶ 00:13:22 si on a une vision très long terme, ▶ 00:13:24 il y a quelque chose qui va se passer en 2000 de très ▶ 00:13:27 important, qui est le début d'un nouveau cycle immobilier. ▶ 00:13:30 Et donc tous les véhicules récents ou moins récents qui ont ▶ 00:13:34 su être au rendez-vous de l'engagement qu'ils avaient pris ▶ 00:13:36 de tenir leurs performances sont ceux qui vont ▶ 00:13:39 continuer probablement à collecter. ▶ 00:13:40 Je partage jusqu'à 10 franc parce que ça, c'est déterminant. ▶ 00:13:43 Et bien évidemment, pour pouvoir capter ce niveau cycle, ▶ 00:13:46 il va falloir de la collecte parce que ▶ 00:13:47 Évidemment il français le ▶ 00:13:49 Marché et je termine Stéphane, ▶ 00:13:51 on achète au yucca en ce moment. ▶ 00:13:53 Donc, en Angleterre a quasiment 8 % de rendement, ▶ 00:13:55 ce qu'on n'avait pas vu depuis une dizaine d'années. ▶ 00:13:58 Donc il y a un nouveau cycle clairement qui s'ouvre. ▶ 00:14:00 Ok Frank, tu partages cet avis puisque c'est toi qui ▶ 00:14:02 as amené l'idée tout à l'heure, ▶ 00:14:04 qu'est ce que tu penses finalement? ▶ 00:14:06 Qu'est ce que tu penses de cet exercice de pédagogie? ▶ 00:14:09 Il est évidemment nécessaire pour bien comprendre la ▶ 00:14:12 différence entre les CPI entre les sociétés de ▶ 00:14:15 gestion et entre les cycles. ▶ 00:14:17 Je dis, je dis souvent que les convictions sont pas ▶ 00:14:19 solubles dans la conjoncture, dire que ▶ 00:14:23 tous les cp qui nous regardent savent qu'on investit avec ▶ 00:14:26 les clients sur du long terme rpi. ▶ 00:14:28 Et c'est vrai que même s'il y a eu des ▶ 00:14:31 brutalité dans le cycle, ▶ 00:14:33 il y a ce nouveau cycle sur lequel on a un vrai consensus. ▶ 00:14:36 Je pense que 2024, un peu comme la deuxième partie 2023, ▶ 00:14:39 ça va être rassuré et convaincre rassuré ▶ 00:14:42 sur la force des valeurs. ▶ 00:14:43 Et globalement, ça va être de manière très pragmatique. ▶ 00:14:46 Est ce qu'il y a des réserves ou pas est ce que les valeurs ▶ 00:14:48 de constitution sont très éloignées des prix de part ▶ 00:14:50 est ce qu'on a un matelas, ce serait le matelas pour moi. ▶ 00:14:53 Donc ça, c'est un point qui, pour moi, ▶ 00:14:56 décisif sur la 1024 sur la bis vision qu'on a ▶ 00:15:00 de chaque véhicule et la deuxième chose, ▶ 00:15:02 et je pense que Christophe l'a abordé pour moi, ▶ 00:15:04 c'est la couette. ▶ 00:15:06 J'ai parlé du matelas, l'a couette. ▶ 00:15:07 C'est la création pour moi de valeur, c'est de dire oui, ▶ 00:15:11 comme on achète mieux aujourd'hui avec des opportunités, ▶ 00:15:13 on parlait du e en moyenne chez interjection là, ▶ 00:15:16 on a acheté à près de sept 50, je, ▶ 00:15:18 on était plutôt autour de six, 30 arrière. ▶ 00:15:21 C'est puissant. Quand même en termes de rentabilité à en ▶ 00:15:23 bas, c'est veut dire que les taux de distribution vont ▶ 00:15:26 être augmenter. ▶ 00:15:27 En tout cas, nous, on a cette ambition d'améliorer la ▶ 00:15:30 distribution, tout ça. ▶ 00:15:31 Il y a l'adjuvant aussi de l'inflation de ce que tous les ▶ 00:15:33 beaux étant annexés partout en Europe. ▶ 00:15:36 On a quand même un effet positif de l'inflation, ▶ 00:15:39 même si c'est dur. ▶ 00:15:40 Quand on fait cette bourse de dire ça, ▶ 00:15:42 c'est que globalement, on a quand même ▶ 00:15:44 des revenus en plus avec les indexation et avec des ▶ 00:15:47 locataires qui sont généralement bien portants. ▶ 00:15:51 C'est un point que sur lequel je reviendrai, ▶ 00:15:53 puis l'autre partie 2024 six, ▶ 00:15:55 c'est la grande eu romanisation des investissements. ▶ 00:15:57 On est tous investis en zone euro, ▶ 00:16:01 voire même en dehors la zone euro dans nos fonds. ▶ 00:16:04 Et globalement, on vient aussi améliorer la dilution de ▶ 00:16:07 risques en allant en Europe, ▶ 00:16:08 on a un terrain de jeu qui est beaucoup plus vaste pour ▶ 00:16:10 chercher des opportunités des ▶ 00:16:12 économies aussi qui sont saines. ▶ 00:16:13 Donc 2024, il y a pour le coup une vraie profondeur. ▶ 00:16:18 Et donc là dessus, c'est la partie pour moi qui sert à ▶ 00:16:21 rassurer sur la classe d'actifs, convaincre après nous, ▶ 00:16:24 on a un gros travail encore à faire pour ouvrir le capot, ▶ 00:16:28 rappeler quelles sont nos stratégies, ▶ 00:16:29 les convictions différentes selon les maisons de gestion et ▶ 00:16:32 les CCP ont bien compris que, en créant des allocations, ▶ 00:16:35 on ne va panacher les types aussi les typologies de gestion, ▶ 00:16:38 la maturité aussi de certains produits, ▶ 00:16:41 c'est d'ouvrir le capot pour nous de rappeler l'agilité ▶ 00:16:44 qu'on peut avoir avec la collecte. ▶ 00:16:46 Je l'ai l'ai citée et après d'être prudent, ▶ 00:16:48 mais je pense qu'on l'est autour de cette table, ▶ 00:16:50 tous historiquement de rester prudent parce que cette baisse ▶ 00:16:54 des taux est ce qu'il faut croire, madame Lagarde, ▶ 00:16:58 qui avait prévu l'inflation de 12 mois, ▶ 00:17:01 dire en effet que c'est plutôt dans la deuxième partie ▶ 00:17:03 d'année, en tout cas, c'est vrai que ce cycle ▶ 00:17:04 est en train de se créer. ▶ 00:17:06 Même si là, il faut rester prudent, ▶ 00:17:08 sérieuse sur chaque acquisition, ▶ 00:17:10 chaque chaque investissement. ▶ 00:17:12 Et c'est aussi de rassur sur la qualité des ▶ 00:17:15 opérateurs de société de gestion là dessus. ▶ 00:17:17 Ce n'est pas, on n'est pas fou. Fou. ▶ 00:17:19 Merci Frank gaea tu as tu resté ▶ 00:17:23 quel message pendant tout ça, ▶ 00:17:24 mais je t'ai vu sourire par moments. ▶ 00:17:28 Je sais là, j'ai mes speaker préférés en SCP. ▶ 00:17:30 Je vous avoue, chers téléspectateurs et auditeurs, ▶ 00:17:33 j'attendais que gaea se prononce sur cette notion de ▶ 00:17:36 pédagogie parce que je sais que c'est un ▶ 00:17:37 sujet qui est important. ▶ 00:17:39 Évidemment, Christophe et Frank ont ▶ 00:17:41 amené le sujet sur la table. ▶ 00:17:42 Moi, j'ai une profonde conviction que quel que soit le ▶ 00:17:45 cycle, il faut reparler, peut être de quelques fondamentaux, ▶ 00:17:48 ce que les garçons ont très bien fait. ▶ 00:17:49 Qu'est ce que tu ajouterais à ça? ▶ 00:17:51 Et quel message que tu veux faire passer à toi, ▶ 00:17:53 gaia pour pour 2024, sachant que t'es plutôt dans un ▶ 00:17:57 sur une lancée assez positive pour toi. ▶ 00:17:59 Assez optimiste. ▶ 00:18:01 Oui, on est toujours optimiste, Stéphane, toi et moi, ▶ 00:18:04 mais, et effectivement, mais pas naïf. ▶ 00:18:08 Et la dynamique 2024, effectivement, elle est beaucoup plus ▶ 00:18:12 agréable que ce qu'on a pu vivre en 2023. ▶ 00:18:13 Je pense qu'on est tous d'accord. ▶ 00:18:15 Je trouve ça très important de rappeler ce qu'a dit ▶ 00:18:18 Christophe tout à l'heure, c'est l'histoire ▶ 00:18:21 et les calendriers, en fait, notamment au niveau des basses. ▶ 00:18:25 C'était très intéressant de rappeler effectivement que les ▶ 00:18:28 foncières, ça a commencé en 2021. ▶ 00:18:30 Ils n'ont pas attendu la hausse de taux pour pour être ▶ 00:18:33 touché, puis le marché immobilier européen, ▶ 00:18:38 toute classes incluse un nom, ▶ 00:18:39 on l'a vécu dans un de nos fonds. ▶ 00:18:41 Puis enfin, à l'été des fonds ritl français, ▶ 00:18:44 comme on a pu le blessé hyper important de rappeler ce ▶ 00:18:46 calendrier, comme comme l'a fait Christophe, ▶ 00:18:49 parce qu'à l'inverse, ▶ 00:18:50 comme le marché est en cours de stabilisation, ▶ 00:18:53 puis bien sûr, il va y avoir cette inversion. ▶ 00:18:55 Le calendrier est le même dans le sens inverse. ▶ 00:18:59 Et donc merci Christophe d'avoir rappelé ça parce que c'est ▶ 00:19:02 effectivement ça, beaucoup de visibilité. ▶ 00:19:04 Ça rassure énormément parce que ce qu'on a vécu dans un ▶ 00:19:07 sens, on peut le vivre dans l'autre et forcément, ▶ 00:19:09 on l'a vécu à d'autres moments de notre ▶ 00:19:12 histoire dans l'immobilier. ▶ 00:19:13 Et donc sont des cycles et ces ▶ 00:19:15 cycles fonctionnent à peu près pareils. ▶ 00:19:17 Et donc ce calendrier nous est déjà en train de le vivre. ▶ 00:19:20 Effectivement, c'est à dire que ▶ 00:19:22 les foncières Christophe l'a rappelé, ▶ 00:19:24 c'est déjà en ordre de marche et il va y avoir derrière les ▶ 00:19:27 marchés européens qui avaient corrigé en premier. ▶ 00:19:29 Je le rappelle à l'été 2022, ▶ 00:19:31 c'est à dire à plus de 10 de 18 mois sur lesquels on est ▶ 00:19:34 tous en train d'acquérir à des taux. ▶ 00:19:36 Mes confrères l'ont rappelé exceptionnels, ▶ 00:19:38 donc manière très opportuniste et tout ▶ 00:19:40 ça, ça rassure tout ça. ▶ 00:19:42 Ça offre de la visibilité et ça offre effectivement ce que ▶ 00:19:45 mes confrères ont rappelé. ▶ 00:19:47 On est aujourd'hui dans un nouveau cycle. ▶ 00:19:49 Alors on n'est pas encore dans un cycle aussi. ▶ 00:19:51 On est dans la phase une, l'année n de ce niveau cycle, ▶ 00:19:54 on est en face de stabilisation et on attend effectivement. ▶ 00:19:57 Et on appelle de nouveau cette inversion de la courbe tout ▶ 00:19:59 qui va déclencher à nouveau un marché ▶ 00:20:02 Christophe le rappeler qui pourrait être, on va dire, ▶ 00:20:05 aussi positif qu'on l'a vécu, notamment après 2008. ▶ 00:20:09 Ce qui est intéressant, effectivement, en revanche, ▶ 00:20:11 c'est de rappeler les fondamentaux de la CPI. ▶ 00:20:14 On ne gère pas que des SCP tous, mais en tout cas, là, ▶ 00:20:17 on parle aujourd'hui de SCP. ▶ 00:20:19 La SC piste a vécu de distribution ▶ 00:20:22 en ce qui me concerne sur la classe active, ▶ 00:20:23 qui est la mienne dans Logan, ▶ 00:20:25 on a eu quand même une augmentation de croissance de loyer ▶ 00:20:27 sur cette classe d'actifs, malgré la période de plus de ▶ 00:20:29 six en 2000 vingttrois. ▶ 00:20:31 Tous les organismes qui aujourd'hui travaillent sur nos ▶ 00:20:34 marchés en termes de recherche sont d'accord pour dire qu'en ▶ 00:20:37 tout cas dans la classe qui est la mienne, ▶ 00:20:39 il va y avoir une croissance d'oyer très importante. ▶ 00:20:41 Les chiffres de PMA ou d'Oxford économique sont clairs là ▶ 00:20:44 dessus, mes confrères, ▶ 00:20:45 globalement pour vous vous donner des chiffres équivalents, ▶ 00:20:48 mais il y a de la croissance de loyer significative et nous ▶ 00:20:51 on gère des produits de distribution. ▶ 00:20:53 Donc ça, c'est extrêmement positif. ▶ 00:20:54 Et donc les CG et leurs clients doivent revenir aux ▶ 00:20:57 fondamentaux mêmes de ces produits de distribution long ▶ 00:21:00 terme qui est le revenu sert. ▶ 00:21:02 J'achète un bel actif, ▶ 00:21:04 bien loué avec un locataire dont le reting est vraiment ▶ 00:21:07 propre et je m'engage sur un long terme, ▶ 00:21:10 ce qui est davantage le cas, je le rappelle en Europe, ▶ 00:21:13 quand on achète en Europe, ▶ 00:21:14 on achète avec une durée résiduelle des beaux qui est ▶ 00:21:17 beaucoup plus longue que sur notre territoire domestique. ▶ 00:21:20 Et bien évidemment, on va à la recherche de revenus et ça, ▶ 00:21:25 ça n'a pas été touché par la période. ▶ 00:21:27 Au contraire, cela été favorablement, ▶ 00:21:29 il faut vraiment le rappeler, mais en tout cas, vraiment, ▶ 00:21:31 gardons en tête ce calendrier qui rassure l'histoire rassure ▶ 00:21:35 ce qu'on a vécu historiquement rassure. ▶ 00:21:37 Et on sait aujourd'hui, voilà à peu près à ▶ 00:21:39 quel niveau on se situe. ▶ 00:21:40 Et c'est ça qui est vraiment sympa avec cette année. ▶ 00:21:42 2024, c'est qu'on n'avait pas forcément la bonne visibilité ▶ 00:21:45 à offrir avec mes confrères en fin d'année dernière, ▶ 00:21:48 on était encore pris en ciseaux ▶ 00:21:50 les annonces de Christine Lagarde jeudi dernier. ▶ 00:21:53 Effectivement, ça rassure. On ne sait pas quand ▶ 00:21:55 on va avoir une inversion de la cour, mais en tout cas, ▶ 00:21:57 on est aujourd'hui, à mon avis sur l'année. ▶ 00:21:59 Et ça, c'est vraiment très stimulant. ▶ 00:22:01 Et c'est le moment de rentrer. ▶ 00:22:02 C'est certainement pas le moment de sortir. ▶ 00:22:04 Je suis d'accord avec Christophe, ▶ 00:22:05 c'est trop tard et sans même, je dirais, en 2023, ▶ 00:22:08 il ne fallait pas sortir sur des véhicules de distribution ▶ 00:22:11 qui offrent un revenu récurrent. ▶ 00:22:13 Ce n'était pas forcément une très, ▶ 00:22:14 très bonne idée que de sortir en tout cas. ▶ 00:22:16 Voilà, c'est le moment, ▶ 00:22:17 au contraire de rentrer dans l'immobilier, ▶ 00:22:19 de profiter de ces opportunités et de donner aux gérants ▶ 00:22:22 l'opportunité, bien évidemment, de saisir ces opportunités. ▶ 00:22:25 La période est très courtin la fenêtre de ▶ 00:22:27 tir va être très courte. ▶ 00:22:29 Et donc c'est maintenant, ▶ 00:22:31 Évidemment, et c'est maintenant, mais pour longtemps, ▶ 00:22:34 c'est à dire que le début d'un cycle, ▶ 00:22:36 on le rappelle en immobilier, est un cycle immobilier. ▶ 00:22:39 Donc ça veut dire que dans la spi, c'est huit, ▶ 00:22:42 10 ans minimum des tensions moyennes entre 20 et 22 ▶ 00:22:45 ans en France, je le rappelle. ▶ 00:22:46 Donc ce n'est pas un produit spéculateur de spéculatif. ▶ 00:22:50 On va le dire comme ça. Et je pense qu'il ne faut pas, ▶ 00:22:52 il faut pas s'inquiéter de 2023, ▶ 00:22:54 évidemment les clients qui sont rentrés les plus fraîchement ▶ 00:22:56 dans les SC pays n'entendront pas forcément mon discours de ▶ 00:22:59 façon éclairée, ▶ 00:23:01 mais merci tous les trois de ce message que vous passez ▶ 00:23:03 parce qu'il est très, très important pour nous cégep pour ▶ 00:23:06 qu'on puisse ensuite le transmettre. ▶ 00:23:08 Maintenant, vous savez ce que je vais vous demander parce ▶ 00:23:10 qu'on se connaît, parlons un peu de gamme quand même, ▶ 00:23:13 parce que maintenant il vous mouillez un peu pour ▶ 00:23:15 concrétiser ce qu'on vient de dire. ▶ 00:23:17 Le petit exercice de peach là, j'ai du très lourd pour pit. ▶ 00:23:20 Allez, je vais faire commencer Frank. Je le vois au milieu. ▶ 00:23:24 Envie d'y aller. Allons ▶ 00:23:25 Y. Qu'est ce ▶ 00:23:26 Qu'on fait en 2024, laisse mois ▶ 00:23:27 De ville est qu'on est ce qu'on a cinq minutes ▶ 00:23:28 comme la table en avant. Ou alors là, on ▶ 00:23:30 A une minute 30, parce qu'évidemment on est ▶ 00:23:33 l'amour, évidemment ▶ 00:23:36 De façon très laser. ▶ 00:23:37 Finalement, les attentes, les désirs qu'on a et ces pays, ▶ 00:23:39 c'est principalement de sécuriser ces valeurs et d'avoir des ▶ 00:23:42 revenus réguliers au long cours chez inter gestion. ▶ 00:23:45 C'est vrai qu'on a bâti notre ADN ▶ 00:23:48 sur une gestion de conviction. ▶ 00:23:50 Donc je disais qu'elles n'étaient pas ▶ 00:23:51 solubles dans la conjoncture. ▶ 00:23:52 C'est une gestion de conviction centrée sur les actifs ▶ 00:23:54 essentiels et finalement avec une approche à contre courant. ▶ 00:23:58 Pour moi qui est de mettre le locataire au centre, ▶ 00:23:59 c'est l de prioriser la qualité du locataire, ▶ 00:24:02 ses modèles économiques plutôt que l'emplacement. ▶ 00:24:04 Et tout le monde ne peut pas être d'accord avec ça, mais ▶ 00:24:07 c'est très bien qu'il y ait ▶ 00:24:08 différentes typologies là dessus. ▶ 00:24:09 Donc actif essentiels, finalement locataires au centre, ▶ 00:24:12 l'idée, c'est d'être le moins exposée au cycle. ▶ 00:24:14 Et finalement, on en est assez content dans le contexte ▶ 00:24:16 d'aujourd'hui, puisqu'on n'a pas mal parlé de cycles ▶ 00:24:19 ensemble cette année, on l'a décliné dans deux fonds. ▶ 00:24:20 Cristal rend que tout le monde connaît qui est finalement ▶ 00:24:23 des actifs essentiels en matière de commerce. ▶ 00:24:26 Ce n'est plus un gros mot en SCP, ▶ 00:24:28 comme ça n'a été pendant des années aujourd'hui, on sait que ▶ 00:24:31 c'est pérennes cristal r, ▶ 00:24:33 c'est principalement l'alimentaire. ▶ 00:24:34 C'est cinq de distribution depuis 12 ans, chaque année, ▶ 00:24:37 des hausses de parts régulières, un ▶ 00:24:39 de sept et surtout une réserve de valeur par rapport aux ▶ 00:24:42 expertises de près de huit par rapport au prix de part. ▶ 00:24:45 Donc une grande sécurité par rapport à ça. ▶ 00:24:48 Golden génération de notre deuxième fonds, je l'ai parlé, ▶ 00:24:50 j'en ai parlé tout à l'heure cristal live qu'on met beaucoup ▶ 00:24:52 en avant aujourd'hui, parce qu'il cet bien né, ▶ 00:24:56 c'est finalement une extension de cette approche des actifs ▶ 00:24:58 essentiels dans une pure, une vraie diversifiée, ▶ 00:25:01 c'est à dire sans classes d'actifs majeures. ▶ 00:25:02 On va capter, on s'offre tout le terrain de jour. ▶ 00:25:04 On va capter toutes les opportunités du marché européen. ▶ 00:25:07 C'est six de distribution, deux de hausse de part ▶ 00:25:09 chaque année depuis le lancement trois ans et là, ▶ 00:25:12 une réserve aussi de valeur de près de neuf, pour à la fois, ▶ 00:25:17 on répond à cette sécurité de valeur, selon nous, ▶ 00:25:20 le côté acyclique que l'on veut chez inter gestion et puis ▶ 00:25:23 de la performance, parce qu'il paraît que c'est important. ▶ 00:25:26 Ew, se nourrir, se logeait, se soignait si je me ▶ 00:25:29 Souviens bien exactement Christ life, merci. ▶ 00:25:32 Gaé. Là même exercice sur le guide ▶ 00:25:36 Un lo guide très bien nello donc pays logistiques ▶ 00:25:41 paneuropéennes 100 européenne hors France, ▶ 00:25:46 presque 110 000 000 d'euros de capitalisation aujourd'hui ▶ 00:25:50 investis, évidemment au meilleur moment de marché, ▶ 00:25:52 avec un taux de distribution qui s'est apprécié par rapport ▶ 00:25:54 à ce qu'on visait historiquement de plus de six brut de ▶ 00:25:57 fiscalité étrangère et une hausse, ▶ 00:26:00 une appréciation également de la valeur de reconstitution à ▶ 00:26:03 deux reprises aux expertises du mois de juin qui avaient été ▶ 00:26:06 sollicitées par l'autorité des marchés financiers à plus un ▶ 00:26:10 74 et qui se sont encore appréciées au 31 décembre 2000 23. ▶ 00:26:14 C'est important de souligner ces bons fondamentaux. ▶ 00:26:17 Là, on n'a pas des chiffres exacts, mais en tout cas, ▶ 00:26:19 c'est largement supérieur à ce qu'on annonçait au mois de ▶ 00:26:22 juin et avec surtout un partenariat côté forcing. ▶ 00:26:27 Je tiens à le rappeler, à les mettre en avant. ▶ 00:26:29 Quand on a bâti la stratégie de lovin sur qui est une ACP ▶ 00:26:32 logistique européenne, ▶ 00:26:34 on avait envie d'investir sur près de 10 pays. ▶ 00:26:36 Pour ce faire, nous avons pris à tâche avec un partenaire, ▶ 00:26:39 même si on est bien sûr gérant de la sou, ▶ 00:26:41 qu'on choisit les actifs et ▶ 00:26:44 on bâti également les plans pour les travaux, etc. ▶ 00:26:47 Ce qui nous a permis de déployer sur quatre pays dès la ▶ 00:26:50 première année de cette CEPI, ▶ 00:26:52 en achetant en Allemagne et en Espagne, en Italie, ▶ 00:26:54 au Royaume-Uni, avec une vraie puissance de feu. ▶ 00:26:56 Puisqu'aujourd'hui, on parle de ça, on parle d, ▶ 00:26:59 ces pays qui collectent bien sûr qui est très active et ▶ 00:27:01 dynamique sur la collecte, mais qui a besoin donc d'investir ▶ 00:27:03 et pour investir, il nous fallait vraiment ce partenaire ▶ 00:27:06 pour pouvoir déployer très vite ses capitaux. ▶ 00:27:08 Et donc on est très fier de pouvoir travailler au quotidien ▶ 00:27:14 dans les huit pays, dans les huit bureaux dans ▶ 00:27:16 lesquels notre partenaire est présent. ▶ 00:27:18 Et donc ça nous permet d'avoir un souci d'une extrême ▶ 00:27:20 qualité, beaucoup de off market. ▶ 00:27:23 Et voilà, est de déployer extrêmement vite pour évidemment ▶ 00:27:26 continuer à augmenter le taux de distribution de notre CPI. ▶ 00:27:29 Évidemment, il faut savoir s'appuyer sur les compétences ▶ 00:27:31 de professionnels, surtout quand on se déploie qu'on ne peut ▶ 00:27:35 pas autant de et bravo pour ce réflexe. ▶ 00:27:38 Il faut savoir, et c'est bien de rappeler les partenaires. ▶ 00:27:41 Alors Christophe là, on est challenger, hein, ▶ 00:27:43 qui nous ont dit que c'était la génération, mais on sait, ▶ 00:27:48 on sait quand même que oui. ▶ 00:27:50 Un bon numéro 10, ▶ 00:27:51 il a été deux fois ballon d'or et il reviendra ▶ 00:27:53 toujours, il rebondit. ▶ 00:27:54 Qu'est ce que tu qu'est ce que tu nous propose? ▶ 00:27:56 Pour ce, j'ai remarqué, j'ai bien, ▶ 00:28:01 Je souligne que je conclus et que le temps ▶ 00:28:03 est compté. Donc voilà, ▶ 00:28:04 C'est, C'est un défi pour le coup, ▶ 00:28:07 Mais dans 18 à ces pays dont il avez ▶ 00:28:11 vous l'appelez directement sur son portable ▶ 00:28:14 Pour faire court, pour faire court ▶ 00:28:16 sur ce qui a été dit et compléter si de besoin. ▶ 00:28:19 Je partage l'idée qu'il y a des stratégies qui qui sortent ▶ 00:28:22 grande gagnantes du contexte clairement gaa l'a dit. ▶ 00:28:26 Et la logistique en fait partie comme la santé et la ▶ 00:28:28 particularité de la française, ▶ 00:28:30 qui est une maison effectivement, qui inter sur ce marché ▶ 00:28:31 depuis très longtemps, c'est d'avoir ▶ 00:28:33 accompagné le développement de la santé. ▶ 00:28:34 Il y a des jeunes dizaines d'années, ▶ 00:28:35 on a un fonds qui s'appelle la fabien santé. ▶ 00:28:36 Comme vous le savez, qui a la caractéristique commune avec ▶ 00:28:38 mes deux confrères, c'est d'avoir non seulement ▶ 00:28:41 un trac assez jeune, ▶ 00:28:42 puisqu'elle a deux ans, elle a 200 000 000 d'euros. ▶ 00:28:44 D est suggestion, mais surtout ▶ 00:28:46 d'avoir une amélioration de ses performances comme mes ▶ 00:28:49 confrères, c'est à dire que non seulement en 2023, ▶ 00:28:51 on aura fait mieux qu'attendu, ▶ 00:28:53 mais on va annoncer également pour 2024 une ▶ 00:28:55 trajectoire encore meilleure. ▶ 00:28:57 Donc on voit bien que on peut être un acteur historique. ▶ 00:29:00 Je terminerai par cela dans un instant, ▶ 00:29:02 tout en ayant une innovation dans notre ADN et d'apporter ▶ 00:29:06 les solutions complémentaires de ce qui existe, ▶ 00:29:08 notamment sur la santé, qui, ▶ 00:29:09 je le rappelle pour faire très court, ▶ 00:29:10 est quand même un segment très ▶ 00:29:12 corrélé de l'environnement maquereau. ▶ 00:29:14 Donc ça, c'est très important porté par des méga tendances ▶ 00:29:17 de très long terme et pour la logistique, quand même, ▶ 00:29:18 pour passer un petit message avec un petit sourire à gala, ▶ 00:29:23 nous on a un fonds qui appelle opportunité qu'on a lancé il ▶ 00:29:25 y a plus de 10 ans qui va faire effectivement cinq, ▶ 00:29:28 50 en 2023 et un peu mieux en 2024. ▶ 00:29:30 Donc voilà, ▶ 00:29:31 on se met dans les dents dans les meilleures dispositions ▶ 00:29:34 pour permettre à nos partenaires de continuer ▶ 00:29:37 à proposer leurs investisseurs des solutions qui sont aux ▶ 00:29:40 meilleurs standards en termes de performance. ▶ 00:29:41 Pour autant. Et je termine, nous avons un ADN qui, ▶ 00:29:44 comme vous le savez, est très axé sur le bureau. ▶ 00:29:47 On a toujours de très fortes convictions sur le bureau. ▶ 00:29:50 On a une œuvre qui est structurée en trois piliers, ▶ 00:29:52 le bureau central en France et en Europe avec ▶ 00:29:54 des véhicules qui ont très bien résisté. ▶ 00:29:56 Et je ne peux pas ne pas parler du plus gros véhicule de ▶ 00:29:59 français qui épargne foncière, ▶ 00:30:00 qui a très bien résisté en 2023, ▶ 00:30:02 qui va continuer à résister en 2024 et qui va non seulement ▶ 00:30:04 résister, mais aussi améliorer sa performance en termes de ▶ 00:30:07 rendement courant. ▶ 00:30:08 Donc, on voit bien qu'on est en capacité qu'on est une ▶ 00:30:11 maison ancienne de continuer à délivrer des performs la ▶ 00:30:13 durée, même si c'est un défi, on le voit bien. ▶ 00:30:15 Et puis, pour terminer, je suis désolé d'avoir été le plus ▶ 00:30:18 long, mais sur ce sujet-là, mais c'est bien normal ayant ▶ 00:30:20 30 000 000 000, cela nécessite un peu de temps, ▶ 00:30:23 juste un petit message quand même pour nos partenaires, ▶ 00:30:26 on a une viticole, ▶ 00:30:28 ça fait toujours sourire lorsqu'on en parle, ▶ 00:30:31 mais sachez quand même que depuis sa création. ▶ 00:30:33 Donc trois ans de tra comme au moment je vous parle, ▶ 00:30:35 c'est une CPI qui qui a fait plus de 12 % de performances en ▶ 00:30:38 valorisation dont il y a quand même des segments sur le ▶ 00:30:41 marché qui sont très attractifs à regarder qu'on ne regarde ▶ 00:30:44 pas assez qui, dans des moments d'inquiétude, ▶ 00:30:46 peuvent aussi faire le job. ▶ 00:30:48 Incontestablement. Donc, ▶ 00:30:50 Et comme ces pays viticoles, ▶ 00:30:51 elle est à souscrire avec modération ou sans modération, ▶ 00:30:55 Évidemment, Pour finir, ▶ 00:30:58 justement Christophe en 30 secondes, ▶ 00:30:59 qu'est ce qu'on souhaite en 2024 pour le petit clin d'œil, ▶ 00:31:01 finir cette table ronde extrêmement complète. ▶ 00:31:04 Alors je vais faire plus simple que la table ▶ 00:31:06 ronde financière précédente. ▶ 00:31:08 Je partage l'idée de la corrélation et, ▶ 00:31:10 mais pour être tout à fait dans le ton, ▶ 00:31:13 un olympique, nous l'oublions pas. ▶ 00:31:14 Donc un défi, mais on s'appelle la française. ▶ 00:31:18 Donc, bien évidemment, les géo en France, ▶ 00:31:20 on est très attaché, mais mais quand même une année ▶ 00:31:23 sous le signe des trois, ▶ 00:31:24 je dirais puisqu'on n'en a pas parlé ▶ 00:31:27 les trois à la français, c'est l'intelligence artificielle. ▶ 00:31:29 Donc leviel va être digitalisées ou on viendra vers un bout ▶ 00:31:33 très vite l'r on n'en a pas parlé parce que cest ▶ 00:31:36 et pourtant c'est majeur. ▶ 00:31:37 Et donc on pense que 2024 sera une année et c'est mon ▶ 00:31:40 troisième ami immobilière. ▶ 00:31:41 Donc tous à votre allocation immobilière, ▶ 00:31:44 on est à vos contacts pour vous accompagner au mieux dans ▶ 00:31:47 cette année, deux reprises, on l'espère tout. ▶ 00:31:49 Merci Christophe gaa, que qu'est-ce que tu nous souhaites? ▶ 00:31:52 Qu'est-ce que tu te souhaites pour 2024, ▶ 00:31:56 Nous, je ne souhaite pas grandchose. ▶ 00:31:57 Mais pour nos partenaires, un petit peu plus de sérénité ▶ 00:32:00 sur l'année 2024, ▶ 00:32:03 je pense qu'on peut faire une année exceptionnelle. ▶ 00:32:05 Effectivement dans l'immobilier, c'est vraiment, ▶ 00:32:06 encore une fois, le moment. ▶ 00:32:08 Donc voilà beaucoup de sérénité. ▶ 00:32:10 Beaucoup de business pour eux, non? Né à la barre. ▶ 00:32:14 Je pense que mes confrères vont pas me contredire. ▶ 00:32:17 Donc une année, on va continuer à gérer, continuer, ▶ 00:32:21 faire la pédagogie, continuer être à leurs côtés et ▶ 00:32:25 leur naufrage l'espère, ▶ 00:32:27 beaucoup plus de sérénité cette année sur les ▶ 00:32:29 valeurs et de la croissance. ▶ 00:32:32 Parfait, merci. Gaea Frank, ▶ 00:32:34 je te laisse clôturer cette table ronde. ▶ 00:32:36 Partez. Vœu 2024. ▶ 00:32:39 Je t'entends plus. On a perdu ton ▶ 00:32:43 Micros. C'est bon, ▶ 00:32:45 Vas-y. Je n'étais ▶ 00:32:46 que dans l'expression avec les mains, ▶ 00:32:48 quatre vœux rapidement à la santé, parce que pour nous, ▶ 00:32:51 ça reste quand même le seul actif indispensable. ▶ 00:32:54 Donc on n'oublie pas, même si on fait de limo deux, ▶ 00:32:56 une bonne vue pour détecter les les fonds, les SC, ▶ 00:33:00 pays en croissance robuste. ▶ 00:33:01 Et il y en a partout dans cette salle. ▶ 00:33:04 Trois de l'ambition, parce que je pense que 2023, ▶ 00:33:09 j'ai souvent dit qu'on ne préparait pas les projets long ▶ 00:33:10 terme des clients avec des produits d'attente. ▶ 00:33:13 Donc, s'il y a du long terme, l'immobilier est là. ▶ 00:33:16 Et puis un brin d'audace pour investir au son du canon ▶ 00:33:19 puisqu'on a été beaucoup au son du clairon en rester pays ▶ 00:33:22 maintenant qu'on est au son du canon. ▶ 00:33:23 En effet, je partage que z et Christophe, ▶ 00:33:25 c'est un excellent moment pour investir au moment où les ▶ 00:33:28 prix sont sympa et qui est un peu de cash. ▶ 00:33:31 Bravo à tous les trois. On a aussi débordé sur cette ▶ 00:33:34 deuxième table ronde, mais c'était important quand on parle ▶ 00:33:38 de perspective de marchés, ▶ 00:33:39 de parler aussi perspectives de CPI, ▶ 00:33:42 bravo pour la pédagogie dont vous faites ▶ 00:33:44 vous nous faites pas, je rappelle à tous nos auditeurs ▶ 00:33:47 étaient spectateurs, évidemment que là aussi, ▶ 00:33:48 toutes les équipes de nos trois belles sociétés de gestion ▶ 00:33:52 sont à votre disposition parce que je pense que ça vaut ▶ 00:33:54 vraiment le coup de rediscuter de ce qui vient d'être passé ▶ 00:33:57 comme message que je garde comme très optimiste, ▶ 00:33:59 c'est à dire que finalement, ▶ 00:34:01 il y a plein de choses à saisir dans cette année et elle ▶ 00:34:04 devient intellectuellement passionnante ▶ 00:34:05 aussi, y compris pour nos clients. ▶ 00:34:07 Je pense qu'il y a beaucoup de choses à leur expliquer et ▶ 00:34:08 qui sont tout à fait en mesure de le comprendre. ▶ 00:34:11 Merci à tous les trois. Très bientôt. ▶ 00:34:13 Je résumerai cette cette heure qu'on vient de passer ▶ 00:34:16 ensemble sur une notion de, ▶ 00:34:17 il y a une certaine forme quand même d'optimisme avec cette ▶ 00:34:20 ce retournement, la courbe desto, ▶ 00:34:22 il faut rester vigilant quand même parce qu'il ne faut pas ▶ 00:34:24 être naïf dans la prise systématique de bonnes nouvelles. ▶ 00:34:28 Je pense que 2024 est une année ▶ 00:34:30 de pédagogie dans toutes les classes d'actifs, ▶ 00:34:32 parce que là on vient de vivre trois, cinq ans. ▶ 00:34:34 Oui, il s'est passé énormément de choses. ▶ 00:34:36 Et donc on vous réserve avec ou m. ▶ 00:34:38 Veste plein de table ronde cette année, ▶ 00:34:40 la prochaine étant le 7 février. ▶ 00:34:42 D'ici là, prenez soin de vous encore meilleur vœu pour 2024. ▶ 00:34:46 À bientôt,
