SCPI : « Pour la première fois depuis des mois, les voyants reviennent dans le vert »

Benjamin : Bonjour, de retour au Midsommar de la CNCGP, les débats Zoom Invest. Nous avons le plaisir de recevoir la brillante Line Blavier de la société Altarea IM. Bonjour Line.

Line Blavier : Bonjour Benjamin.

Benjamin : Et le délicieux et charmant Christophe Inizan de La Française AM. Bonjour Christophe.

Christophe Inizan : Bonjour Benjamin.

Benjamin : Très rapidement, pouvez-vous nous dire dans quel contexte évoluent aujourd’hui vos deux sociétés de gestion, notamment par rapport aux taux qui ont un fort impact sur l’immobilier ? Le marché des SCPI a été assez chahuté depuis 12 à 18 mois. Comment évoluez-vous dans ce contexte de taux ? La petite baisse qui a eu lieu la semaine dernière avec la BCE, quel impact finalement dans votre gestion ? Line, honneur aux femmes.

Line Blavier : En termes de contexte, il y a deux choses. La première, ce sont les investissements immobiliers. Nous sommes toujours dans un contexte qui nous paraît extrêmement opportun pour aller à l’investissement, avec des prix sur l’immobilier tertiaire qui se maintiennent à la baisse et un marché où il y a moins d’acheteurs. Il y a donc vraiment une prime au fonds qui collecte, comme Alta Convictions.

La deuxième chose, c’est la collecte. Avec la baisse des taux qui démarre lentement, on retrouve des investisseurs qui viennent de plus en plus sur le marché. Pour la première fois depuis des mois, j’ai l’impression que certains voyants commencent à passer au vert, puisque la collecte augmente, le ticket moyen augmente, et le nombre de souscriptions augmente également. Je pense donc qu’on devrait avoir une fin d’année 2024 plutôt positive.

Benjamin : Et les taux, dans ce contexte, est-ce que cela vous impacte beaucoup ou finalement pas beaucoup ? On attendait une baisse des taux à partir de juin-juillet. Finalement, à part la petite baisse intervenue la semaine dernière, on a l’impression que la baisse plus importante qui redonnerait du souffle à l’immobilier va être un peu reportée dans le temps. Christophe ?

Christophe Inizan : Pour compléter ce qu’a dit Line, il y a un moment de marché qui n’avait pas été vu depuis juillet ou août 2022, puisque la baisse des taux tant attendue a été donnée la semaine dernière par Christine Lagarde.

Ce phénomène, certes pas très puissant, est quand même un premier signal : on a arrêté la hausse des taux, qui a été l’élément déclencheur de l’ajustement des valeurs immobilières. Il faut s’en souvenir. On va probablement rentrer dans un nouveau cycle immobilier, comme l’a dit Line à juste titre.

On voit déjà des transactions sur l’immobilier tertiaire parisien, notamment l’immobilier de bureau parisien, à des taux autour de 4 %. Cela montre qu’il y a des acteurs à l’affût des opportunités qui vont se présenter.

Si l’on se projette un peu, avec l’humilité et la prudence de rigueur, ce déclenchement d’une future baisse des taux est très favorable pour l’immobilier, notamment pour l’immobilier que l’on peut qualifier de repricé. Il y a eu du repricing sur certaines classes d’actifs. Clairement, on va pouvoir aller chercher de la relution dans les investissements que l’on opère, ce que l’on n’a pas vu depuis quasiment 15 ans.

C’est un moment de marché un peu compliqué, mais nous sommes probablement en train de vivre les premiers soubresauts du nouveau cycle. C’est intéressant à regarder lorsqu’on est un investisseur comme La Française.

Benjamin : Merci beaucoup. Quel produit ou quelle offre mettez-vous en avant ? Line, c’est votre SCPI, Alta Convictions, donc tu vas nous en parler.

Line Blavier : Oui, j’ai une SCPI, Alta Convictions, dont je suis extrêmement fière. En termes de produit, j’ai plutôt envie aujourd’hui de mettre en avant le démembrement, qui est une option extrêmement plébiscitée par nos partenaires CGP.

Nous avons réussi à proposer une clé de démembrement extrêmement compétitive, puisque nous sommes dans le top 3 des SCPI en termes de répartition entre le nu-propriétaire et l’usufruitier. C’est une offre qui cartonne depuis son lancement il y a quelques semaines. Nous sommes vraiment très fiers de cette offre, qui peut jouer un vrai rôle de complément dans l’architecture de portefeuille des CGP avec leurs clients.

Benjamin : Je rappelle que cela peut aller de 3 à 20 ans sur le démembrement. Christophe, vous avez une offre beaucoup plus vaste. Quelles sont les une ou deux SCPI que vous mettez plus en avant par rapport au contexte actuel ?

Christophe Inizan : Puisqu’on est au Midsommar, un petit teasing sur la nouvelle offre de La Française qui sera annoncée en septembre. Nous travaillons sur une nouvelle SCPI qui sera annoncée tout début septembre à nos partenaires, et qui viendra compléter le panel des solutions immobilières que nous leur proposons.

À côté, il y a la santé, que nous travaillons depuis trois ans avec LF Avenir Santé, qui va améliorer ses performances en 2024. Cela me permet de souligner que, même dans des moments de marché compliqués, nous sommes capables de continuer à améliorer la performance des produits.

Et puis il y a la logistique, une thématique que La Française adresse depuis 12 ans au travers d’un fonds dédié à la logistique en France et en Europe, LF Opportunité Immo. La particularité de ce fonds, à l’image de ce que nous faisons sur la santé, c’est qu’en 2024, nous allons améliorer significativement la performance par rapport à 2023, tout en maintenant les valeurs, en ayant des réserves et avec un effet de levier très faible.

On voit bien que, dans ce méandre de solutions immobilières proposées au marché depuis de nombreuses années, nous sommes capables, en tant qu’acteur historique, d’apporter des solutions à la fois pérennes et innovantes en permanence à l’attention de nos partenaires CGP.

Benjamin : Line, Christophe, merci beaucoup. Excellent Midsommar et belles rencontres avec les partenaires CGP. À très bientôt chez Zoom Invest.

Christophe Inizan : Une brillante interview, Benjamin.

Line Blavier : Merci.

Benjamin : À très bientôt.